作者：龔進輝

天鵝到家的上市之路注定無法一帆風順，可謂一波三折。

據(jù)知情人士透露，中國家庭服務平臺“天鵝到家”已暫停其赴美IPO計劃，其在本月初提交IPO申請，最多融資5億美元，但不會很快啟動上市。如果屬實的話，這并不出人意料。此前，Keep、喜馬拉雅、小紅書、哈啰出行均已暫停赴美上市。

天鵝到家暫停赴美上市，意味著其一時半會無法成為“中國家庭服務第一股”。退一步講，即便天鵝到家成功赴美上市，也并不代表其可以高枕無憂，相反仍面臨諸多挑戰(zhàn)。原因很簡單，招股書詳細披露其尷尬現(xiàn)狀，利空面多于利好面。我總結(jié)，天鵝到家主要面臨兩大挑戰(zhàn)：

一、3年虧損18億元

招股書顯示，2018－2020年，天鵝到家營收分別為3．99億元、6．11億元、7．11億元，呈現(xiàn)逐步增長的態(tài)勢；同期凈虧損分別為5．912億元、6．156億元、6．147億元。今年Q1，天鵝到家營收為1．97億元，凈虧損為1．439億元，相較2020年同期增虧21％。

不難看出，天鵝到家3年虧損近18億元，且呈現(xiàn)虧損加劇的態(tài)勢�？梢灶A見的是，天鵝到家在短期內(nèi)無法實現(xiàn)扭虧為盈，盈利仍將是一個老大難。明眼人都看得出，其長期虧損，與綜合成本居高不下密不可分，經(jīng)營支出主要包括經(jīng)營成本、營業(yè)費用。

其中，天鵝到家營業(yè)費用逐年增加，原因在于在銷售和營銷方面進行大量投資，以實現(xiàn)快速增長和穩(wěn)固業(yè)務基礎(chǔ)。招股書顯示，2018－2020年，天鵝到家銷售和營銷費用分別為3．48億元、4．31億元、6．04億元，今年Q1這一數(shù)字達到1．36億元。

去年9月，在58同城私有化退市的同時，其到家業(yè)務被分拆出來，以全新品牌“天鵝到家”進行獨立運營。更名之后，為了提升品牌知名度，天鵝到家簽約鄧超、秦海璐為品牌代言人，并啟動“創(chuàng)立以來的最大規(guī)模廣告投放”，包括大手筆在央視砸廣告。

品牌營銷的確在短期內(nèi)刺激用戶增長，但鑒于2020年疫情影響深遠，天鵝到家這一努力并未扭轉(zhuǎn)服務消費者數(shù)量下滑的趨勢，2020年服務消費者107．8萬，遠低于2019年的127．1萬，僅略高于2018年的105．5萬。

更為尷尬的是，盡管成立7年的天鵝到家已成為中國家政領(lǐng)域的“一哥”，但行業(yè)第一的地位并不穩(wěn)固。一方面，其市場占有率不足1％，優(yōu)勢并不明顯，并未與對手拉開差距；另一方面，巨頭們虎視眈眈，京東有自營的京東家政，阿里投資河貍家，加上美團也將切入家政市場，這些勁敵使天鵝到家不敢掉以輕心。

考慮到家政市場的高成長性、天鵝到家市場份額有限，未來其仍將采取虧損搶市場的擴張策略，經(jīng)營支出一直保持在高位，燒錢停不下來，營收增長再快也無法覆蓋，虧損或是今后一段時間的常態(tài)。而天鵝到家長期不盈利，十分考驗投資人的耐心，到時候或?qū)⒂媚_投票。

二、服務質(zhì)量堪憂

天鵝到家以家庭服務為應用場景，已形成三大業(yè)務體系：天鵝家居服務、為勞動者提供職業(yè)賦能服務、為行業(yè)參與者提供解決方案服務。其中，天鵝家居服務是天鵝到家的主要收入來源，重要性不言而喻，卻偏偏成為其薄弱環(huán)節(jié)。

招股書顯示，2018－2020年，天鵝家居服務分別貢獻3．51億元、5．21億元、6．10億元，分別占總收入比重為88％、85％、86％。今年Q1則帶來1．76億元營收，占比再創(chuàng)新高，達到89％。

據(jù)我觀察，所謂的天鵝家居服務，指的是家居服務費用抽成，抽成對象包括保姆、月嫂、小時工等。其中，保姆通常服務周期較長，平均年收入4．57－4．82萬元，天鵝到家抽成4300－4600元，抽成比例約10％。

月嫂服務周期較短，2020年用戶請月嫂的平均費用為1．25萬元，今年漲到1．35萬元，天鵝到家抽成4118元，抽成比例高達30％。拋開天鵝到家的抽成比例是否合理不談，其作為家政服務平臺，不應只是提供居間撮合服務，即將用戶與服務提供商連接起來，還應做到對服務質(zhì)量的監(jiān)督、服務體系的完善。

天鵝到家掌門人陳小華意識到這一問題，他曾表示，“原來天鵝到家只是撮合公司，幫阿姨找工作，現(xiàn)在要建立對阿姨的賦能和管理運營體系，包括給阿姨提供住宿，定級、定工資等�！辈贿^，天鵝到家的實際表現(xiàn)卻讓用戶很不滿意，說多做少，難以輸出服務標準。

因此，你會看到，用戶對天鵝到家服務質(zhì)量的吐槽、質(zhì)疑、投訴從未斷過。而對于用戶的真實心聲，天鵝到家的態(tài)度讓人寒心，似乎不想解決問題，只想甩鍋、推卸責任。在新浪黑貓投訴平臺上，天鵝到家“喜提”1571條投訴，涉及服務不到位、服務態(tài)度差、客服虛假銷售等多個問題。

比如，2021年2月26日，有網(wǎng)友投訴育兒保姆不專業(yè)，第一個育兒嫂多次晚上抱著孩子在沙發(fā)上睡著，造成孩子斜頸，第二個育兒嫂更是資料和本人不一致，老花眼，忘性極大，與平臺溝通后只是說換人。

2021年5月31日，用戶投訴天鵝到家育兒嫂給孩子服用澆花水，10月嬰兒慘遭洗胃，維權(quán)未果，投訴者反映天鵝到家客服溝通強硬，僅在平臺回消息。更嚴重的是，天鵝到家因服務質(zhì)量差而不幸鬧出人命，讓人心有余悸。

2020年11月，廣東深圳，通過天鵝到家聘請的保姆在雇主家做飯，10個月大的嬰兒掉床縫里窒息而亡，令孩子家人傷心不已。結(jié)果，天鵝到家的處理態(tài)度非常冷漠，刪除相關(guān)簽約記錄，推卸責任，吃相十分難看。其已意識到服務質(zhì)量上不去帶來的潛在風險，在招股書中作出風險提示：

“如若無法繼續(xù)向消費者和服務供應商提供令人滿意的體驗，或者服務供應商提供劣質(zhì)服務或?qū)ο�費者造成財產(chǎn)侵權(quán)或身體傷害，平臺可能會面臨索賠并聲譽受損，這可能對公司業(yè)務、財務狀況、經(jīng)營業(yè)績和前景產(chǎn)生重大不利影響�！辈贿^，著急上市的天鵝到家，一心只想如何講好故事，可能沒空管非常瑣碎、細節(jié)的服務體系。

結(jié)語

或許，天鵝到家的如意算盤是先上市融資，上市之后再去解決提高服務質(zhì)量、輸出服務標準等問題。我想說，即便其成功上市，獲得一定的資金支持，但終究不是百試百靈的解藥。長遠來看，上市對于天鵝到家只是發(fā)展中的一環(huán)，絕非終點，想要行穩(wěn)致遠，其必須尋找守正出奇的突破之道。

在我看來，天鵝到家正陷入內(nèi)憂外患之中，無論是用戶抱怨的內(nèi)部問題還是競爭升級的外部問題，想要徹底解決，歸根結(jié)底要回歸服務本質(zhì)，不僅要做好“搭臺”的本分，還要扮演好服務質(zhì)量的監(jiān)督者、推動者的角色，既提升服務提供商的專業(yè)性和貼心程度，也用優(yōu)質(zhì)服務和良好口碑來留住用戶，而不是僅靠砸廣告。

換個角度看，天鵝到家暫停赴美上市未必是件壞事，起碼可以給其留足充分時間來審視自己的不足，尤其是服務質(zhì)量堪憂、粗放式發(fā)展策略等，從而更好地修煉內(nèi)功，盡可能查漏補缺，從而進一步拓寬自身的護城河。待時機成熟后，天鵝到家再次沖擊上市，或?qū)⒃谫Y本市場有更好的表現(xiàn)，你說呢？