談起手機(jī),蘋(píng)果iPhone系列無(wú)疑是其中翹楚,即使近年銷(xiāo)量被華為手機(jī)反超,但仍搶占了2019年前三季度全球手機(jī)終端66%左右的利潤(rùn)。

蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈遍布全球,成就了眾多電子巨頭,如歌爾股份(002241),市值800余億,歐菲光(002456),市值近600億;除了直接供應(yīng)商外,還造就了一批手機(jī)生產(chǎn)線供應(yīng)商:市值百億的賽騰股份(603283),以及市值數(shù)十億的天準(zhǔn)科技(688003)、矩子科技(300802)、博杰股份(002975)。

鮮為人知的是,中國(guó)蘋(píng)果手機(jī)生產(chǎn)線供應(yīng)商中,營(yíng)收最高的卻是博眾精工,2018年?duì)I收達(dá)25億,是以上四家上市公司年收入之和。

同為蘋(píng)果手機(jī)生產(chǎn)線供應(yīng)商,博眾精工憑什么營(yíng)收最高?已經(jīng)成為蘋(píng)果手機(jī)在中國(guó)最大的生產(chǎn)線供應(yīng)商,其未來(lái)成長(zhǎng)是否局限于來(lái)自蘋(píng)果公司的訂單?

以蘋(píng)果為師 技術(shù)強(qiáng)勢(shì)

近些年,由于iPhone系列手機(jī)一枝獨(dú)秀,作為蘋(píng)果手機(jī)生產(chǎn)線供應(yīng)商的博眾精工突飛猛進(jìn):總營(yíng)收由2016年的15．49億增至2018年的25．14億,在10億的基數(shù)上,年均復(fù)合增長(zhǎng)仍高達(dá)27．39%,勢(shì)頭迅猛。對(duì)蘋(píng)果公司銷(xiāo)售額的占總營(yíng)收80%,可見(jiàn)蘋(píng)果公司對(duì)博眾精工的重要性。

博眾精工不僅營(yíng)收上離不開(kāi)蘋(píng)果公司,在技術(shù)研發(fā)上,蘋(píng)果公司也是主要?jiǎng)恿υ础?/p>

蘋(píng)果公司作為國(guó)際頂級(jí)消費(fèi)電子品牌商,其產(chǎn)品以制造工藝難度大、精度要求高、設(shè)計(jì)領(lǐng)先性強(qiáng)而著稱(chēng)。因此,蘋(píng)果公司對(duì)自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備要求高精度、高穩(wěn)定性,對(duì)設(shè)備供應(yīng)商的產(chǎn)品和技術(shù)要求,往往就是國(guó)際最高標(biāo)準(zhǔn)。

如雅科貝斯、上銀科技等廠商的直線電機(jī),康耐視、基恩士等廠商的視覺(jué)產(chǎn)品,都是相關(guān)領(lǐng)域最新先進(jìn)的產(chǎn)品,也都是蘋(píng)果手機(jī)生產(chǎn)線上必須使用的器件。經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)后,博眾精工已經(jīng)找到了替代這些器件的方法:對(duì)雅科貝思直線電機(jī)采購(gòu)數(shù)量迅速下降,從2017年的468臺(tái)到2018年的1臺(tái)。

不僅技術(shù)難度高,iPhone每隔一段時(shí)間都會(huì)更新?lián)Q代,相應(yīng)地、就會(huì)對(duì)設(shè)備供應(yīng)商提出組裝、檢測(cè)等方面的技術(shù)迭代需求。

在產(chǎn)品更新、迭代過(guò)程中,博眾精工案例眾多:與蘋(píng)果公司首次合作,初始停機(jī)維護(hù)率較高,最高峰值達(dá)到1．5小時(shí)/天,博眾精工結(jié)合客戶需求不斷升級(jí),升級(jí)迭代技術(shù),克服多個(gè)技術(shù)難點(diǎn),目前該類(lèi)非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備停機(jī)維護(hù)率基本穩(wěn)定在0．5小時(shí)/天,提高了生產(chǎn)效率。

不僅能滿足蘋(píng)果公司迭代要求,博眾精工對(duì)自身工作效率的要求甚至更高:最初,該類(lèi)非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備的維護(hù)人員配置為一條線10至15人,目前只需2至3人,在工作效率上有很大提升。

蘋(píng)果對(duì)上游制造商要求不僅是對(duì)原有產(chǎn)品的不斷突破,更要求新功能開(kāi)發(fā)、新技術(shù)應(yīng)用適配。

以“手機(jī)攝像頭支架模組自動(dòng)貼裝線”為例,在伺服電機(jī)等核心零部件被國(guó)外廠商把持的大環(huán)境下,博眾精工通過(guò)組合自主研發(fā)的一系列產(chǎn)品,配以自主開(kāi)發(fā)的軟件算法,成功避開(kāi)技術(shù)壁壘,開(kāi)發(fā)出生產(chǎn)線,達(dá)到高速度、高精度貼裝的要求,產(chǎn)品貼合精度達(dá)到±0．02mm,最快速度達(dá)到2秒/顆產(chǎn)品,良率達(dá)到99．5%以上,充分滿足了廠商需求。

在不斷更新、迭代的過(guò)程中,截止2019年6月底,博眾精工共取得專(zhuān)利1,303項(xiàng),其中發(fā)明專(zhuān)利795項(xiàng)。

相比于2018年年底,僅半年時(shí)間,博眾精工專(zhuān)利數(shù)增加了172項(xiàng),發(fā)明專(zhuān)利增加了41項(xiàng),而同期的矩子科技總計(jì)擁有43項(xiàng)軟件著作權(quán)、50項(xiàng)專(zhuān)利,不如博眾精工半年獲得專(zhuān)利數(shù)量,可見(jiàn)博眾精工研發(fā)能力極強(qiáng)。

博眾精工之所以能取得如此成績(jī),離不開(kāi)高強(qiáng)度研發(fā)投入,不僅每年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例高達(dá)12%左右,遠(yuǎn)超過(guò)可比上市公司平均值7%;而且每年研發(fā)投入也是逐年增加, IPO募資計(jì)劃將動(dòng)用10%的募集資金投入研發(fā)。

技術(shù)遷移 搶攻汽車(chē)市場(chǎng)

雖然蘋(píng)果公司依舊是消費(fèi)電子全球龍頭,但是由于其體量巨大且消費(fèi)電子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,其營(yíng)收增速已經(jīng)開(kāi)始下滑。

因此,博眾精工出于避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)考慮,已經(jīng)在其他領(lǐng)域多次嘗試,包括汽車(chē)、家電、日化等。

但是從此次IPO募資金額使用情況上,除了擴(kuò)建消費(fèi)電子自動(dòng)化設(shè)備項(xiàng)目,技術(shù)中心升級(jí)和補(bǔ)充流動(dòng)資金,就是投資新建汽車(chē)、新能源自動(dòng)化設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,可見(jiàn)博眾精工決定押注汽車(chē)及新能源領(lǐng)域。

我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模巨大是博眾精工進(jìn)軍汽車(chē)領(lǐng)域的一大重要原因。

由于過(guò)去十多年年我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)迅速發(fā)展,自2009年起我國(guó)就已經(jīng)超過(guò)美國(guó),成為全球最大汽車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)。

但是,我國(guó)人均擁有汽車(chē)數(shù)量仍然較少,2015年,每千人擁有172輛汽車(chē),相比發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)每千人擁有汽車(chē)數(shù)量823量,亦或者是日本每千人擁有汽車(chē)593量,都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及。

雖然汽車(chē)近兩年銷(xiāo)量出現(xiàn)了下滑,但是博眾精工選擇的細(xì)分領(lǐng)域卻是受此影響較小的汽車(chē)電子和新能源汽車(chē)。這兩個(gè)領(lǐng)域未來(lái)市場(chǎng)空間,更依賴(lài)于汽車(chē)自動(dòng)化的程度以及新能源汽車(chē)對(duì)燃油車(chē)的替代進(jìn)程。

由于環(huán)境、成本、高效、可靠性等多種因素驅(qū)動(dòng),汽車(chē)向著電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化趨勢(shì)發(fā)展,因此無(wú)論是汽車(chē)電子在汽車(chē)中所占成本,還是新能源汽車(chē)在汽車(chē)總量中所占比例都將近一步提高。事實(shí)上,無(wú)論汽車(chē)電子市場(chǎng),還是新能源汽車(chē)的銷(xiāo)售情況,都處于相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)狀態(tài)。

擁有廣闊市場(chǎng)并不代表博眾精工營(yíng)收高枕無(wú)憂,事實(shí)上,博眾精工的產(chǎn)品將會(huì)在新的市場(chǎng)迎來(lái)更大的考驗(yàn)。

之所以選擇汽車(chē)領(lǐng)域而非其他,不僅僅因?yàn)槭袌?chǎng)空間,更因?yàn)椴┍娋�工在消費(fèi)電子智能制造生產(chǎn)線積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù),對(duì)于汽車(chē)電子和新能源汽車(chē)領(lǐng)域是具備一定可遷移性的。因此,博眾精工錨定的具體細(xì)分領(lǐng)域仍以檢測(cè)和組裝技術(shù)為主。

例如夾具,這是必不可少的核心功能單位,主要用于定位及檢測(cè)。運(yùn)用夾具的技術(shù)難點(diǎn)主要在于“定位”和“夾具力度確認(rèn)”。以消費(fèi)電子業(yè)務(wù)起家的博眾精工,在更加精密且小巧的手機(jī)及其部件上都能完成高精度控制,在汽車(chē)相關(guān)生產(chǎn)線上應(yīng)用更是不在話下。

博眾精工已經(jīng)為國(guó)內(nèi)一線新能源汽車(chē)廠商設(shè)計(jì)并建設(shè)了生產(chǎn)線,如2018年成功為蔚來(lái)汽車(chē)(NYSE:NIO)開(kāi)發(fā)了多款自動(dòng)更換車(chē)載電池的設(shè)備,滿足了客戶對(duì)新能源車(chē)及配套換電站的投放需求;同年,還承接了立訊精密(002475)的無(wú)線充電生產(chǎn)線項(xiàng)目。

在汽車(chē)電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化的今天,汽車(chē)電子所占成本比重越來(lái)越高,從2000年的20%增長(zhǎng)到2019年35%,同時(shí),國(guó)家政策加碼,工信部發(fā)布的《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》意見(jiàn)稿暫定目標(biāo)是:2025年實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量占汽車(chē)銷(xiāo)量25%,反觀2018年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占比只有不到8%,可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)汽車(chē)電子市場(chǎng)火熱。

博眾精工在蘋(píng)果生產(chǎn)線中所累積的技術(shù),特別是檢測(cè)和組裝技術(shù),具備可遷移性。目前,博眾精工已經(jīng)在服務(wù)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)龍頭蔚來(lái),有機(jī)會(huì)迅速在新能源汽車(chē)制造領(lǐng)域樹(shù)立標(biāo)桿,使汽車(chē)電子業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。