近日，京東方A（000725）液晶電視面板LCD TV已經連續(xù)幾個季度價格下跌，京東方在電話會議上談及 VR 現(xiàn)實產品的發(fā)展方向，稱VR 產品是元宇宙重要接入端口，VR 面板技術需實現(xiàn)超高 PPI，目前有三種技術，包括 LTPS（低溫多晶硅）、LTPO（低溫多晶氧化物）、Micro OLED（硅基有機發(fā)光二極管）。

LCD面板供給端底部拐點將至

液晶電視面板LCD TV已經連續(xù)幾個季度價格下跌。京東方表示，根據(jù)第三方咨詢機構數(shù)據(jù)，9月全行業(yè)面板廠稼動率降至60％左右，預計四季度面板廠稼動率仍將控制在 70％左右，產能將有部分回升。

天風證券分析師唐婕等4月28日發(fā)布的研報指出，從產業(yè)鏈來看，LCD產業(yè)可以分為上游基礎材料、中游面板制造以及下游終端產品三個部分。

至于LDC面板庫存，京東方同樣援引第三方咨詢機構的數(shù)據(jù)稱，二季度末起，大尺寸 LCD面板出貨面積高于生產面積，面板廠庫存水位持續(xù)下降，其中LCD TV及大尺寸 IT 面板庫存已降至正常區(qū)間；部分下游品牌廠積極去庫存且成效顯著。隨著年底促銷季到來， 電視終端市場有望逐漸恢復活力，預計四季度品牌廠庫存將回歸健康水位。

廣發(fā)證券分析師許興軍認為，受到年底促銷、春節(jié)備貨以及世界杯等各項體育賽事等拉動，需求端有望逐漸回暖，明年有望開啟疫情后的新一輪換機周期。中長期來看，大尺寸化趨勢持續(xù)為需求端帶來充沛增量，長期年化LCD TV出貨面積增速有望維持在4％以上。LCD面板行業(yè)供給端整體位于底部拐點階段，未來能見度范圍內行業(yè)供給增速將顯著降低，利好行業(yè)供需格局持續(xù)改善。

根據(jù)所用玻璃基板的不同尺寸，可以將面板產線劃分成不同世代，高世代線對應更大的基板面積。由于高世代線可用來經濟切割更大尺寸產品、切割效率更高，廠商一般傾向于布局更高世代的產線。

從現(xiàn)階段行業(yè)格局來看，中國大陸廠商占據(jù)高世代產能主導地位。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，預計2022年京東方A、TCL華星（TCL科技旗下）、惠科份額將分別達到30．3％、18．3％和14．7％，合計63．4％；三星、LG份額將分別為1．0％和11．5％，行業(yè)整體格局相對集中。

廣發(fā)證券指出，大陸廠商京東方、TCL華星、惠科等多條10．5／8．5代線新產能陸續(xù)釋放的同時，韓廠產能主動大幅退出，大陸廠商高世代線產能占比將快速提升至68％，未來大陸廠商份額有望持續(xù)提升。

目前TCL華星對三星蘇州G8．5產線，以及京東方對中電熊貓南京G8．5和成都G8．6產線的收購已經完成。在整合后，考慮新增產能釋放和韓廠產能退出，兩家龍頭的份額在22Q4將提升至50％。在行業(yè)集中度加速提升的情況下，許興軍判斷龍頭廠商對上下游議價能力以及對產品結構的控制能力將明顯提升，利好行業(yè)收窄周期波動以及龍頭廠商的盈利能力提升。

賦能元宇宙，生產VR顯示屏

VR產品是元宇宙重要接入端口，VR面板技術需實現(xiàn)超高PPI（像素密度），目前有三種技術：LTPS（低溫多晶硅）、 LTPO（低溫多晶氧化物）、Micro OLED（硅基有機發(fā)光二極管）。

今年以來VR產品逐漸放量，京東方作為面板供應商，也在積極介入這一領域相關顯示屏的生產。

京東方透露，公司作為全球元宇宙產業(yè)的重要推進者和賦能者，在關鍵器件、系統(tǒng)方案、應用創(chuàng)新等多方面布局多年并持續(xù)深耕。

為進一步強化布局正在高速發(fā)展的“元宇宙”市場， 公司擬在北京建設采用 LTPO（低溫多晶氧化物）為主要技術的第6代新型半導體顯示器件生產線項目，主要生產元宇宙核心器件的VR顯示屏等，兼容 Mini LED直顯背板等高端顯示產品。

公告顯示，公司下屬控股子公司擬在北京經濟技術開發(fā)區(qū)投資建設應用LTPO技術的第6代新型半導體顯示器件生產線項目，總投資約290億元。

京東方進一步解釋稱，本次應用LTPO技術生產線的投建將進一步增強公司在半導體顯示領域的技術創(chuàng)新領導力，可以助力公司搶占VR市場，完善量產顯示技術布局，進一步鞏固全球顯示產業(yè)領導地位，符合公司長遠規(guī)劃和戰(zhàn)略布局。

LPTO產線項目是京東方發(fā)展高端技術、拓寬業(yè)務“護城河”，豐富產品結構、滿足客戶需求的必要手段。未來VR產品應用的顯示技術主要有LTPS／LTPO和Micro OLED兩種；Micro OLED采用半導體和OLED技術在晶圓上制作，可以實現(xiàn)更高的像素密度，但成本也更高。而LTPO技術相比目前主要應用的LTPS技術，能夠在增加有限成本的基礎上滿足VR產品對于像素密度進一步提升的要求。因此，LTPS／LTPO技術有望成為未來VR產品中的主流顯示技術。

成本方面，京東方稱 LTPO 技術相較于 MircoOLED 具有絕對優(yōu)勢。綜合考慮技術和成本，LTPO ／ LTPS 技術可滿足未來 5－10 年主流消費級 VR 設備需求，且容易被廣泛的普通消費者接受。