今年市場(chǎng)上的兩條進(jìn)攻主線分別是AI算力和機(jī)器人，近期AI算力已較4月份的低點(diǎn)跑出大反彈，而機(jī)器人與AI算力大漲前類似，都已調(diào)整了兩個(gè)多月的時(shí)間，同樣是產(chǎn)業(yè)進(jìn)展在加速，目前AI主線已修復(fù)，而機(jī)器人板塊也具備修復(fù)的條件了。

原因是昨天特斯拉的robotaxi在北美上線測(cè)試，昨夜特斯拉暴漲10%，有了robotaxi不再跳票的積極信號(hào)，市場(chǎng)資金開(kāi)始提前布局特斯拉機(jī)器人的核心供應(yīng)鏈，因此今天機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530）大漲4.64%，而這只ETF年內(nèi)漲幅僅為8%，仍處于年內(nèi)相對(duì)較低的位置。

有特斯拉機(jī)器人的潛在催化，現(xiàn)在是布局機(jī)器人修復(fù)行情的好時(shí)機(jī)。

機(jī)器人的鬼故事證偽

回顧這輪機(jī)器人板塊的調(diào)整，市場(chǎng)資金分別有兩個(gè)擔(dān)憂。

1.機(jī)器人的需求擔(dān)憂。在3月份板塊交易擁擠度達(dá)到市場(chǎng)第一時(shí)，板塊短期內(nèi)已注入了更多未來(lái)的預(yù)期，例如市場(chǎng)當(dāng)時(shí)講著幾年后服務(wù)型機(jī)器人的市場(chǎng)規(guī)模遼闊。

但當(dāng)市場(chǎng)看到像宇樹(shù)機(jī)器人仍需人手來(lái)操控時(shí)，證明機(jī)器人短期內(nèi)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到能夠服務(wù)人類的程度，因此市場(chǎng)資金再次確認(rèn)機(jī)器人短期內(nèi)最適合的路是替代人類做重復(fù)的工作。也就是特斯拉講的機(jī)器人進(jìn)廠敘事，而非國(guó)內(nèi)資金所說(shuō)的服務(wù)型機(jī)器人。

從下圖中看，根據(jù)高盛的跟蹤，特斯拉optimus機(jī)器人預(yù)計(jì)到2025年的產(chǎn)量達(dá)到幾千臺(tái)，在未來(lái)不到五年內(nèi)增長(zhǎng)到100萬(wàn)臺(tái)。而小鵬、廣汽、小米、奔馳、優(yōu)必選等企業(yè)都在布局人形機(jī)器人。

2.特斯拉的砍單鬼故事。前段時(shí)間市場(chǎng)頻傳特斯拉砍單核心零部件的鬼故事，疊加上特斯拉的股價(jià)大跌，引起市場(chǎng)資金在離場(chǎng)拋售。

但近段時(shí)間根據(jù)國(guó)盛機(jī)械的調(diào)研反饋稱：今年總共有三批訂單，分別是年初、5月份、10月后總計(jì)3000+特斯拉機(jī)器人的訂單，此前市場(chǎng)上的砍單傳言與事實(shí)不符。

根據(jù)高盛5月份的報(bào)告，2025年全球人形機(jī)器人出貨量達(dá)到2萬(wàn)臺(tái)，維持之前的預(yù)測(cè)，也沒(méi)有下調(diào)指引，產(chǎn)業(yè)調(diào)研都確認(rèn)產(chǎn)量沒(méi)有下調(diào)，加上昨日robotaxi突發(fā)上線，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注低位的機(jī)器人板塊。

根據(jù)大摩預(yù)計(jì)中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將在2024-2028年翻一番。截止2024年，中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)約占全球總量的40%，規(guī)模達(dá)到470億美元。

大摩預(yù)計(jì)機(jī)器人行業(yè)規(guī)模的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到23%，市場(chǎng)規(guī)模到2028年達(dá)到1080億美元。

大摩報(bào)告稱：長(zhǎng)期來(lái)看，人形機(jī)器人將成為最大的機(jī)器人類別，而大摩認(rèn)為，傳感器、視覺(jué)系統(tǒng)、電機(jī)和減速器是值得跟蹤的領(lǐng)域。

機(jī)器人物料清單（BoM）——電機(jī)和電池占比最大，傳感器和視覺(jué)系統(tǒng)增長(zhǎng)最快：大摩認(rèn)為全球55%的機(jī)器人在中國(guó)生產(chǎn)，2024年機(jī)器人零部件總可用市場(chǎng)（TAM）為400億美元；我們預(yù)測(cè)到2028年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為23%。

大摩預(yù)計(jì)到2028年，電機(jī)和電池將是最大的TAM類別，分別占總物料清單（BoM）的13%和17%，傳感器和視覺(jué)系統(tǒng)具有最強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。 

隨著機(jī)器人砍單的鬼故事被證偽，下半年應(yīng)該再重視機(jī)器人板塊，一是行業(yè)的beta仍在往好的方向加速奔跑，二是A股的核心公司將受益于今年特斯拉機(jī)器人的量產(chǎn)催化。

順著大摩報(bào)告的思路，目前國(guó)內(nèi)機(jī)器人核心組件具有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域是傳感器、視覺(jué)系統(tǒng)、電機(jī)和減速器領(lǐng)域，符合這類別的公司在機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530）都有覆蓋，這只ETF跟蹤的是國(guó)證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)，該指數(shù)經(jīng)過(guò)今年4月的修訂，目前人形機(jī)器人占比更高，彈性也更佳。

機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530）的基金份額從去年的1億份暴增至12億份，看好機(jī)器人長(zhǎng)線邏輯的聰明資金在近兩個(gè)月的回調(diào)中不斷增加配置。

因此，回到上述所說(shuō)的，在特斯拉引領(lǐng)的機(jī)器人大時(shí)代前，通過(guò)機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530，場(chǎng)外聯(lián)接020972/020973）來(lái)參與，從整個(gè)行業(yè)的角度去配置是更適合投資者的選擇，既不怕選錯(cuò)公司，也能分享整個(gè)行業(yè)規(guī)模高增長(zhǎng)路上的beta。

       原文標(biāo)題 : 機(jī)器人新一輪行情的拐點(diǎn)