文 / 七公

來源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

如同蘋果重塑手機(jī)、微軟革新PC一樣，智能駕駛也正在改變?nèi)祟惖某鲂蟹绞健?/p>

沿著潮水的方向，大量技術(shù)精英和資本大鱷蜂擁而入，導(dǎo)致賽道的博弈異常激烈、殘酷，能穩(wěn)坐牌桌者，更是寥寥無幾。而地平線正是這“寥寥無幾”中的之一。

近日，地平線公布2024年業(yè)績報(bào)告：營收23.84億元，同比猛增53.6%，連續(xù)三年保持高增態(tài)勢；毛利潤18.41億元，同比飆升68.3%。

透過這份上行加速的“答卷”，再度坐實(shí)地平線穩(wěn)固的市場地位。為什么是地平線？《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》嘗試從過去、現(xiàn)在、未來入手，做深度分析。

01 憶過去：蠻荒時(shí)代何以破局？

每個(gè)時(shí)代都有屬于它的"風(fēng)口"。

過去十年，智能駕駛的浪潮席卷全球，包括地平線、小馬智行、Momenta、文遠(yuǎn)知行等企業(yè)在內(nèi)，僅國內(nèi)就有大概超6000家企業(yè)涌現(xiàn)，并在資本與技術(shù)的雙重加持下，上演了一場"速度與激情"的肉搏戰(zhàn)。

然而，在“唯快不破”濃郁氛圍中，地平線卻是個(gè)“另類”。

當(dāng)科技界都在為自動駕駛的算法和傳感器沸騰，它卻把賭注押在了最基礎(chǔ)、最艱難的“慢生意”：車載智能處理芯片；

當(dāng)高頻率、大算力等性能指標(biāo)主導(dǎo)用戶認(rèn)知，地平線提出“新摩爾定律”，即用每一秒處理多少幀圖像來衡量芯片的計(jì)算效率，并試圖找到更具“性價(jià)比”的方案；

當(dāng)同業(yè)選手都在拼體量、拼賺錢時(shí)，它卻固執(zhí)地堅(jiān)守“慢即是快”的哲學(xué)，執(zhí)著于對底層邏輯的修復(fù)和加固，對產(chǎn)品體驗(yàn)的鉆營和雕琢。

在地平線創(chuàng)始人余凱看來，"在汽車芯片領(lǐng)域，快就是慢，慢才是快。"

據(jù)《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解，計(jì)算芯片從設(shè)計(jì)、研發(fā)到生產(chǎn)少量樣品，一般需要 2-3 年。地平線從2015年創(chuàng)始到第一顆芯片征程1代的誕生，也耗時(shí)兩年多。

征程1代的面世，作為破局之作，向外界證明，軟件算法出身的地平線用軟硬結(jié)合的思路去做硬件，這條路是能走得通的，也為公司后續(xù)的突圍奠定堅(jiān)實(shí)基石。

技術(shù)突破如同解鎖密碼，當(dāng)關(guān)鍵“防線”被攻克，企業(yè)的成長曲線便迎來爆發(fā)式的"奇點(diǎn)時(shí)刻"。

地平線正是這樣的代表性案例——從最初青澀的征程1代起步，歷經(jīng)多次迭代，如今已進(jìn)化至第六代，算力拔高超百倍，也在不斷更新中構(gòu)建起地平線完整的車載AI生態(tài)。

慢工出細(xì)活的“笨功夫”，結(jié)出了累累碩果。

拉長視線，2022年-2024年，地平線馳騁在“三高”的道路上：營收從9.06億元增長到23.84億元，期間復(fù)合增速高達(dá)62.2%；毛利潤從6.28億元增長至18.41億元，期間復(fù)合增速超過70%；毛利率從69.3%提升至77.3%。

特別要提及的是，聚焦毛利率指標(biāo)，地平線已逼近80%，進(jìn)一步佐證了“后發(fā)者”的硬核實(shí)力，也從側(cè)面反映出其在產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)權(quán)。

背后，離不開智駕典型的創(chuàng)新驅(qū)動特質(zhì)下，地平線對科創(chuàng)活動的高強(qiáng)度重視和大力度投入。

2024年，地平線研發(fā)費(fèi)用31.56億元，同比增長33.4%，占營收比重達(dá)到132.4%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。過往三年，地平線已累計(jì)支出研發(fā)費(fèi)用約74億元。

有必要指出的是，對比2023年，公司研發(fā)費(fèi)用占比顯著下降，凸顯其研發(fā)投入正迅速轉(zhuǎn)化為收益，步入良性循環(huán)。

種因得果，當(dāng)行業(yè)走過莽荒期，來到淘汰賽，諸如圖靈智卡、Cruise、Arrival等一批境內(nèi)外企業(yè)或躺在“ICU”，或轟然倒下，地平線反而彰顯了穿越周期的韌性，越活越好。

正如余凱欣賞的微軟、英特爾，他認(rèn)為 “活得炫不如活得長”。

02 觀現(xiàn)在：智駕平權(quán)時(shí)代成就"最大公約數(shù)"？

從過去到現(xiàn)在，不斷進(jìn)擊的地平線已成為智駕時(shí)代車企的“最大公約數(shù)”。

2024年，地平線以產(chǎn)品解決方案年交付量290萬套的成績，繼續(xù)驗(yàn)證其商業(yè)化的成功和拓展?jié)摿�，而累�?jì)770萬套的出貨量，不但構(gòu)筑起全國最大規(guī)模的智駕基座，也使其精準(zhǔn)卡位賽道局點(diǎn)。

同時(shí)，地平線已與大眾、上汽、嵐圖等超40家車企合作了超310款車型，為27家OEM（42個(gè)OEM品牌）供給產(chǎn)品解決方案。

目前，中國排名前十的車企、主流新勢力車企，都是地平線的客戶。

體現(xiàn)在直觀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，2024年，地平線產(chǎn)品解決方案和授權(quán)與服務(wù)兩大主業(yè)雙雙大漲。

前者向車企提供智駕軟件算法、處理器芯片硬件等，錄得營收6.64億元，同比增長31.2%；后者向車企提供技術(shù)IP授權(quán)與服務(wù)，營收16.47億元，同比增長70.9%。

從競爭格局的角度來看，在2024年自主品牌乘用車智駕計(jì)算方案市場中，地平線憑借低、中、高全階計(jì)算方案的產(chǎn)品布局摘得桂冠，占據(jù)33.97%的份額；在中國整車制造商（OEM）高級輔助駕駛（ADAS）解決方案市場同樣博得頭籌，份額超40%；在中國獨(dú)立第三方自動駕駛（AD）解決方案提供商市場位列第二，份額仍在不斷攀升。

換句話說，每三臺中國智駕車，就有一臺流淌著"地平線基因"。

值得一提的是，區(qū)別于傳統(tǒng)硬件類企業(yè)，地平線的創(chuàng)收創(chuàng)利途徑并不局限于硬件，還包括軟件算法，如基礎(chǔ)的輔助駕駛方案、高階智駕方案HSD（類似于特斯拉FSD）。

“我們是披著芯片外衣的軟件公司�！庇鄤P曾多次公開強(qiáng)調(diào)軟硬一體對于地平線的重要性。這讓地平線的創(chuàng)收創(chuàng)利路徑更加多元、穩(wěn)定，也建造了牢固的經(jīng)營護(hù)城河。

尤其是技術(shù)授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)。地平線在財(cái)報(bào)中稱，通過可擴(kuò)展IP授權(quán)及一站式開發(fā)服務(wù)，為全球伙伴賦能。這項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)92%，將地平線整體毛利率從2023年的70.5%拉升至77.3%。

由此或可洞見，地平線正朝微軟+英特爾的方向邁進(jìn)，疊加軟硬一體的獨(dú)特生意模式，想象空間更廣闊。

進(jìn)入2025年，隨著全民智駕運(yùn)動的大面積鋪開，以及征程 6 將量產(chǎn)上車，地平線更大的可能性箭在弦上。

迄今，征程6系列已綁定20多家車企的"長期飯票"：

比亞迪的銷量“王者”——“天神之眼C”高階智駕系統(tǒng)預(yù)計(jì)搭載地平線征程6系列，將在第二代元Plus、秦L EV、海豹05 DM-i等爆款車型落地；

吉利“千里浩瀚”智駕系統(tǒng)中主推的H3檔將配備地平線征程6M；奇瑞最新發(fā)布的獵鷹智駕系統(tǒng)中的主力獵鷹500打出了征程6E+征程6M的組合拳；

理想AD Pro智駕系統(tǒng)將從征程5升級至征程6M，長安深藍(lán)自主研發(fā)的DEEPAL AD Pro也將采用地平線征程6。

……

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》獲悉，僅比亞迪一家，就給地平線下了百萬量級的芯片訂單。很大概率，征程家族將在2025年突破1000萬的出貨大關(guān)。

不止于此，首款搭載地平線HSD高階智駕系統(tǒng)的車型也將在2025年第三季度量產(chǎn)上市。這套被業(yè)界稱為"特斯拉FSD最危險(xiǎn)對手"的系統(tǒng)，或再次抬高地平線的“天花板”，刷新行業(yè)里程碑。

03 展未來：全維利他背后，地平線在爭什么？

投資者正在擁抱地平線。從1月初的低點(diǎn)到截至發(fā)稿，其股價(jià)漲幅超過100%。

探幽索隱，既有地平線扎實(shí)的基本面的原因，也蘊(yùn)含著外界對其強(qiáng)預(yù)期的支撐。

面向未來，幾乎可以肯定的是，智駕作為新生事物，長坡厚雪。

據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，2024年上半年，中國L2 級及以上智能輔助駕駛新車滲透率為 55.7%；蓋世汽車研究院預(yù)測全年滲率或突破65%，而2024年新能源新車的滲透率為47.6%。

權(quán)威機(jī)構(gòu)測算，全球智能駕駛市場規(guī)模預(yù)計(jì)突破 2.738萬億美元 ，年均增速超20%。

這意味著，受益于油車和電車同步加快智駕上車，無論是中短線，還是中長線，地平線都行進(jìn)在高景氣通道，享有可觀的貝塔收益。

而根植于地平線自身，其優(yōu)勢也不單單來自技術(shù)和軟硬一體的獨(dú)特模式。

定位產(chǎn)業(yè)中的 “最大公約數(shù)”，地平線早在2021年就提出“開放共贏、全維利他” 的生態(tài)戰(zhàn)略，并與大陸、中科創(chuàng)達(dá)建立合資公司。

2022 年，地平線和大眾 CARIAD 共同成立了酷睿程，主要服務(wù)大眾在中國的車型。當(dāng)年，余凱在中國電動汽車百人會上說，地平線要 “比開放更開放” 。

在去年底舉辦的2024企業(yè)領(lǐng)袖年會巔峰對話上，余凱再次表達(dá)了同樣的思考，“在全球化的背景下，具備全球化思維和開放共贏心態(tài)對于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。”

公開資料顯示，地平線全面開放硬件平臺和工具鏈軟件、應(yīng)用軟件等，車企可以基于此進(jìn)行算法訓(xùn)練和二次開發(fā)，取長補(bǔ)短，放大能量，求出“最優(yōu)解”。

實(shí)際上，秉持開放生態(tài)的地平線已成為產(chǎn)業(yè)上下一致的選擇。至今，地平線已與全球超40家車企及品牌達(dá)成量產(chǎn)合作，囊括中汽協(xié)公布的銷量排名前十的中國車企、主流新勢力車企等，以靈活的解決方案助力各個(gè)車企實(shí)現(xiàn)智駕方案的大規(guī)模落地。

同時(shí)，地平線廣泛鏈接上下游產(chǎn)業(yè)伙伴超200家，覆蓋量產(chǎn)交付等各個(gè)環(huán)節(jié)，形成國內(nèi)最繁榮的生態(tài)體系。

值得關(guān)注的是，地平線的技術(shù)影響力已輻射至國際市場，與日本、歐洲等地區(qū)的頂級Tier-1供應(yīng)商達(dá)成了廣泛的量產(chǎn)合作，成為國際Tier-1布局智能化發(fā)展的首選智駕合作伙伴。

此前，地平線曾牽手比亞迪，一起開展智駕研發(fā)。一方面，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共建技術(shù)平臺，共探“星辰大海”。

另一方面，地平線按照比亞迪不同車型的屬性和智駕需求，提供征程系列芯片的不同版本做適配。

某種程度上，比亞迪引以為傲的“天神之眼”能夠取得遠(yuǎn)超預(yù)想的效果，并提早走出實(shí)驗(yàn)室，也有賴于地平線及其J6M平臺的強(qiáng)助攻。

正所謂流水不爭先，爭的是滔滔不絕。篤行“開放共贏、全維利他” 的價(jià)值觀，也持續(xù)反哺地平線向遠(yuǎn)、向深、向高錨定。

比如，通過與理想汽車團(tuán)隊(duì)的緊密配合，互相賦能，雙方克服項(xiàng)目中遇到的種種挑戰(zhàn)，僅用短短幾個(gè)月便實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的快速量產(chǎn)。這一舉動，不光為地平線鎖定更多理想訂單埋下伏筆，也有力擴(kuò)大其品牌影響力。

寫在最后

在智能駕駛“馬拉松”中，地平線用十年時(shí)間證明：真正的贏家不是跑得最快的，而是跑得最穩(wěn)的。

從創(chuàng)新智駕技術(shù)到定義智駕平權(quán)的生態(tài)格局、推動產(chǎn)業(yè)躍遷，地平線始終在做一件事——把技術(shù)變成普惠工具，讓每一家車企都能輕松“解鎖”高階智駕。

如今，征程6的百萬訂單、HSD系統(tǒng)的量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)，以及持續(xù)優(yōu)化的商業(yè)模式，都印證著地平線作為產(chǎn)業(yè)賦能者的獨(dú)特價(jià)值。

面對萬億級智能出行市場，地平線的故事其實(shí)才剛剛開始。

       原文標(biāo)題 : 全民智駕，三問地平線的過去、現(xiàn)在與未來？