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2024注定是中國(guó)CXO的變局之年。

修訂后的眾議院版本《生物安全法》要求，美國(guó)公司與中國(guó)CXO公司需要在2032年之前完成“切割”。與此前預(yù)案相比，新版本提供了8年緩沖期。

從即刻“切割”，到最終的8年緩沖期，并非“深明大義”。這是美國(guó)方面充分考慮自身國(guó)家利益的結(jié)果。立法仍將經(jīng)歷一個(gè)冗長(zhǎng)的過(guò)程，但無(wú)論如何事實(shí)就像BIO所公布的調(diào)查數(shù)據(jù)那樣：

在134家受訪美國(guó)biotech公司中，74%的公司表示與中國(guó)CXO公司簽訂了臨床前和臨床服務(wù)合同，此類服務(wù)想要切換至其他公司需要長(zhǎng)達(dá)6年的時(shí)間；30%受訪者與中國(guó)CXO公司簽訂了生產(chǎn)合同，而藥物生產(chǎn)轉(zhuǎn)向替代公司需要長(zhǎng)達(dá)8年時(shí)間。

對(duì)立與割裂，美國(guó)創(chuàng)新藥博弈棋局已經(jīng)昭然若揭，《生物安全法案》對(duì)于整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的影響其實(shí)早已超越事件本身。

無(wú)論是早前TikTok在美境遇，還是近期中國(guó)CXO產(chǎn)業(yè)烏云，并不是因?yàn)門ikTok和中國(guó)CXO本身存在問(wèn)題，而是典型的“逆全球化”對(duì)抗主義。

時(shí)代大勢(shì)面前，任何產(chǎn)業(yè)與企業(yè)都難以置身事外，中國(guó)CXO產(chǎn)業(yè)面臨的這朵烏云，或許僅是時(shí)代轉(zhuǎn)向的開始。跳脫公司層面，這種“逆全球化”對(duì)抗主義，本質(zhì)是一種違背產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的應(yīng)激行為，顛覆產(chǎn)業(yè)既有認(rèn)知。

有鑒于此，中國(guó)CXO正在經(jīng)歷什么，以及將有怎樣的演進(jìn)趨勢(shì)，我們特?cái)M合現(xiàn)有信息與邏輯，在本文之中進(jìn)行由頂層變革至底層業(yè)務(wù)的進(jìn)行推演。

01

世界不是平的

這個(gè)世界不是平的。

2018年，匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)世勛出版了《世界不是平的》一書，針對(duì)21世紀(jì)前二十年全球化樂(lè)觀論調(diào)進(jìn)行了全面反駁。他認(rèn)為，即便從傳統(tǒng)科學(xué)技術(shù)（互聯(lián)網(wǎng)，基建，物流）層面，全球化早已跨越物理鴻溝，但利益卻永遠(yuǎn)是堵高墻。

誰(shuí)主導(dǎo)的這一切？簡(jiǎn)世勛提出了一個(gè)“神話社群“的概念，即所謂”國(guó)際社會(huì)”，當(dāng)一個(gè)組織表現(xiàn)糟糕，會(huì)被定義為“受到國(guó)際社會(huì)譴責(zé)”，當(dāng)一個(gè)組織表現(xiàn)優(yōu)異，會(huì)被定義為“受到國(guó)際組織贊揚(yáng)”

但問(wèn)題的關(guān)鍵在于，沒(méi)有人統(tǒng)一“國(guó)際組織”到底是什么，盡管在廣義的視角下其指代的就是聯(lián)合國(guó)，但是對(duì)于美國(guó)而言，這個(gè)“神話”的國(guó)際組織不過(guò)是他與他的西方盟友，以及他們所謂的華盛頓共識(shí)。

這個(gè)神話社群最大的問(wèn)題在于，他們總會(huì)認(rèn)為全球化減少的不平等，轉(zhuǎn)移至了他們內(nèi)部，加劇了其國(guó)家內(nèi)部的不平等，尤其是經(jīng)濟(jì)層面。這也就是為何每當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)，它都會(huì)選擇從外部尋找解決問(wèn)題的方式。

因此我們可以看到，在這個(gè)組織的引導(dǎo)下，所有內(nèi)部矛盾終將轉(zhuǎn)移至外部解決，無(wú)論是二戰(zhàn)前的西歐，還是上世紀(jì)末的日本，亦或是脆弱的歐洲共同經(jīng)濟(jì)體，都在特定時(shí)段遭受了打擊，以日本為例:

日本為何會(huì)出現(xiàn)“失落的二十年”？其背后的基本事實(shí)正是美國(guó)對(duì)于日本開展的一系列“專利戰(zhàn)”。

1983年，美國(guó)ECD能源轉(zhuǎn)換設(shè)備公司在美國(guó)起訴日本松下電器半導(dǎo)體開關(guān)元件侵權(quán)，松下敗訴，簽訂專利實(shí)施許可合同；

1984年，美國(guó)阿德萊德公司起訴日本新日鐵、日立金屬、TDK三家公司侵犯專利權(quán)，日方敗訴，三家公司每年支付美方2300萬(wàn)美元的專利使用費(fèi)；

1986年，美國(guó)德州儀器指控日本富士通、東芝等8家公司侵犯其半導(dǎo)體相關(guān)技術(shù)權(quán)，日方敗訴，富士通、東芝、三菱、松下、夏普等被迫簽訂5年的專利許可合同，每年支付數(shù)億美元專利使用費(fèi)；

1987年，美國(guó)Honeywell公司和美國(guó)詹納特克公司也先后起訴日本公司，結(jié)果均為日方敗訴，支付巨額專利費(fèi)用......

在那些年中，美方通過(guò)大量知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟打的日方公司無(wú)力招架，每年日方總計(jì)支付給美方的專利費(fèi)用可以百億美元計(jì)，這與當(dāng)時(shí)的美日貿(mào)易逆差或許已相差無(wú)幾。也正是因?yàn)檫@一系列的“專利戰(zhàn)”，最終導(dǎo)致日本全球貿(mào)易增速明顯下降，發(fā)展幾近停滯。

圖：日本貿(mào)易總額增速，來(lái)源：錦緞研究院

回望過(guò)去二十年，隨著中國(guó)在全球貿(mào)易總額中的占比持續(xù)攀升，美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差占其GDP的比重在今年持續(xù)攀升，相似的歷史韻腳在此背景下不斷醞釀。

圖：美國(guó)貿(mào)易逆差情況，來(lái)源：國(guó)金證券

這一次，“神話社群”的矛頭，指向中國(guó)CXO產(chǎn)業(yè)，尤其是在疫情突然爆發(fā)后，這種對(duì)立更是進(jìn)一步加劇。

02為什么瞄準(zhǔn)了創(chuàng)新藥？

當(dāng)今世界最顯著的特征在于長(zhǎng)期全球化帶來(lái)的相互依存，其本質(zhì)是系統(tǒng)要素之間彼此依存的長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)。

但這種穩(wěn)態(tài)實(shí)則是存在間隙的，僅有經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)與金融的全球化，但卻沒(méi)有治理、征稅、轉(zhuǎn)移支付的全球化，這造成的結(jié)果就是西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)的藍(lán)領(lǐng)階層無(wú)法面對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)，最終導(dǎo)致與精英階層的財(cái)務(wù)差距越來(lái)越大。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，這種固化的矛盾就進(jìn)一步凸顯。

根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)最新的一篇研究顯示，目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)恢復(fù)亦然呈現(xiàn)一個(gè)結(jié)構(gòu)性的差異，全美超過(guò)四分之一的都會(huì)區(qū)仍然存在就業(yè)缺口，以新澤西州北部的就業(yè)率遠(yuǎn)高于大流行前的水平，而長(zhǎng)期處于衰退的鐵銹地帶的大部分地區(qū)仍然沒(méi)有完全恢復(fù)。

其實(shí)早在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)開始，全球化趨勢(shì)就已經(jīng)“降速換擋”，回溯過(guò)去十五年全球貿(mào)易總額，早已告別高增長(zhǎng)周期，進(jìn)入很長(zhǎng)一段時(shí)間的平穩(wěn)周期。造成這一趨勢(shì)的原因就在于，貿(mào)易保護(hù)主義的迅猛抬頭。

圖：世界貿(mào)易總額，來(lái)源：WTO

哈佛教授丹尼·羅德里克曾提出了著名的“全球化三難選擇”：即一國(guó)只能在超級(jí)全球化、國(guó)家主權(quán)和民主政治這三大目標(biāo)中選擇其二，不能同時(shí)兼得�；�于“全球化三難選擇”框架，也就不難理解老美的解題思路，只有在全球化得到遏制的情況下，民主與國(guó)家主權(quán)才能和諧共存。

疫情猶如一個(gè)放大器，讓這種本已抬頭的貿(mào)易保護(hù)主義全面釋放。正如前文所述，世界是相互依存狀態(tài)的，這種相互依存并非只是經(jīng)濟(jì)層面，而是具有更加深層的系統(tǒng)互聯(lián)性，所有風(fēng)險(xiǎn)都通過(guò)相互作用的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)而彼此影響。

在這樣一個(gè)復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)體系中，醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不再僅僅是醫(yī)療問(wèn)題，而經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響力也不再局限于經(jīng)濟(jì)范疇。就好像蝴蝶效應(yīng)那般，當(dāng)疫情爆發(fā)時(shí)，隨著感染人數(shù)的急速攀升，它很快就由一場(chǎng)醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)化為一場(chǎng)可能摧毀一切的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)時(shí)代的重構(gòu)。

圖：全球風(fēng)險(xiǎn)體系，來(lái)源：2020年全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告

當(dāng)傳統(tǒng)穩(wěn)態(tài)被全面打破后，世界進(jìn)入未知與混亂中，這是任何人都無(wú)法改變的趨勢(shì)。以美國(guó)為例，每次其祭出保護(hù)主義大旗，本質(zhì)就是相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展陷入停滯周期或者即將邁入新一輪技術(shù)周期。既不能忍受再停滯期，被追趕迎面趕上，也不能忍受在迭代期，與曾經(jīng)的“小弟”并線起跑。

因此無(wú)論早期對(duì)英國(guó)石油體系的打壓，還是中期對(duì)法德歐共體制造業(yè)、通信行業(yè)的打壓，亦或是對(duì)日本半導(dǎo)體的打壓，源頭都是美國(guó)自身發(fā)展停滯。

而疫情相當(dāng)于一次全面預(yù)警，它既顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)高度承壓，也從另一方面暴露出歐美制藥產(chǎn)業(yè)的外強(qiáng)中干。盡管在最前沿醫(yī)藥領(lǐng)域，美國(guó)一枝獨(dú)秀，但如果將視野落到具體的研發(fā)與生產(chǎn)之中，美國(guó)對(duì)于中國(guó)而言其實(shí)已經(jīng)幾乎沒(méi)有了優(yōu)勢(shì)。

去年，美國(guó)智庫(kù)“信息技術(shù)與創(chuàng)新基金會(huì)”從10大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值、供應(yīng)環(huán)節(jié)、依附性等等全方位對(duì)比了中美之間的優(yōu)勢(shì)，目前以全球平均產(chǎn)值對(duì)比，中國(guó)領(lǐng)先于全球的占7個(gè)，美國(guó)具備優(yōu)勢(shì)的僅有IT信息服務(wù)、生物制藥和其他交運(yùn)（飛機(jī)）。

從美國(guó)的視角來(lái)講，這三個(gè)領(lǐng)域的城門不容有失，因此選擇從產(chǎn)業(yè)上游遏制對(duì)手發(fā)展，半導(dǎo)體戰(zhàn)爭(zhēng)如火如荼，創(chuàng)新藥緊隨其后。

而創(chuàng)新藥是一個(gè)由效率決定成本的產(chǎn)業(yè)，為了追求更高效率，藥企們逐漸選擇產(chǎn)業(yè)分工。而隨著產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的共同進(jìn)步，西方與東方在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的差距越縮越小。這不是所謂神話社群可以忍受的，因此再一次祭出了保護(hù)主義大旗，而這也是后疫情時(shí)代的“新常態(tài)”。

木秀于林，風(fēng)必摧之，而對(duì)于創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)而言，CXO就是七寸。

03中國(guó)CXO極限推演

從本質(zhì)看，CXO已經(jīng)成為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基建型平臺(tái)，是行業(yè)Know-how 的核心。

生物制藥是一個(gè)典型的由“邊緣革命”驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，新技術(shù)、新靶點(diǎn)，往往都是由規(guī)模不那么大的企業(yè)去鉆研的，而大型MNC往往更愿意“守株待兔”，待biotech取得研發(fā)進(jìn)展之后，再謀求合作與并購(gòu)。

然而，隨著FDA不斷抬高創(chuàng)新藥準(zhǔn)入門檻，研發(fā)一款新藥的成本已經(jīng)由曾經(jīng)的10億美元，飆升至24億美元之上，呈現(xiàn)明顯的“反摩爾定律”。此種趨勢(shì)下，對(duì)于那些本就沒(méi)有太多資本積累的初創(chuàng)公司而言，CXO早已成為深度綁定企業(yè)發(fā)展的核心命脈。

美國(guó)《生物安全法案》將矛頭直指中國(guó)CXO產(chǎn)能，這本質(zhì)上是美國(guó)在“新常態(tài)”之前的迅猛一擊。然而，這種貿(mào)易保護(hù)主義卻是建立在被“架空”的邏輯上，并沒(méi)有考慮到整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。

不同于財(cái)大氣粗的MNC，Biotech往往并不具備獨(dú)立孵化驗(yàn)證一款產(chǎn)品的能力，花錢講究能省則省，甚至可以說(shuō)高度依賴于CXO公司的能力與效率。只有當(dāng)產(chǎn)品成功孵化后，Biotech才能開始慢慢累積現(xiàn)金流。這一趨勢(shì)導(dǎo)致，Biotech與CXO之間的關(guān)系并非松散的，而是高度關(guān)聯(lián)的。能力與效率，就是CXO企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

盡管CXO只是整個(gè)產(chǎn)業(yè)外包的一環(huán)，但這種外包服務(wù)卻是有極高門檻的。強(qiáng)行人為切斷這種聯(lián)系，所導(dǎo)致的結(jié)果就是藥企研發(fā)費(fèi)用進(jìn)一步攀升，藥企存活壓力進(jìn)一步增大，創(chuàng)新藥價(jià)格最一步提高。無(wú)論是創(chuàng)新藥企、CXO公司，還是患者實(shí)則都是不愿意看到這種“三輸”情況的出現(xiàn)。

圖：藥品生命周期及產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式，來(lái)源：浙商證券

這也是為何中國(guó)CXO公司被限制后，第一批站出來(lái)反對(duì)的不是別人，正是一眾站在產(chǎn)業(yè)前沿進(jìn)行創(chuàng)新的美國(guó)Biotech們。如果離開了中國(guó)CXO公司，它們或?qū)⒂忠淮芜M(jìn)入美國(guó)生物制藥寒冬。

與全球CXO公司相比，中國(guó)CXO最為成熟，研發(fā)能力、性價(jià)比、效率都是全球領(lǐng)先，并且在與客戶長(zhǎng)期合作中，彼此逐漸已經(jīng)形成了較為深厚的默契，幫助它們解決了初創(chuàng)企業(yè)的資金匱乏的最核心危機(jī)，這也是為何中國(guó)CXO可以在世界立足的根本。

修正版《生物安全法案》這樣的一意孤行之舉，將貿(mào)易保護(hù)主義執(zhí)行到底，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)既有的全球化趨勢(shì)將被徹底打破，取而代之的則是全球區(qū)域化競(jìng)爭(zhēng)“新常態(tài)”。中國(guó)CXO的優(yōu)勢(shì)消失了嗎？當(dāng)然沒(méi)有，它反而會(huì)成為未來(lái)區(qū)域化競(jìng)爭(zhēng)的核心優(yōu)勢(shì)參與新的全球競(jìng)爭(zhēng)。

04驟雨不終朝，飄風(fēng)不終日

作為中國(guó)CXO產(chǎn)業(yè)中樞存在，藥明康德們的命運(yùn)注定與這場(chǎng)糾紛深深綁定。不過(guò)，當(dāng)越來(lái)越多的人看清未來(lái)的形勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)CXO企業(yè)的認(rèn)知必將形成統(tǒng)一。

悲觀者總是過(guò)分悲觀。美國(guó)確實(shí)以FDA為核心，形成了一個(gè)龐大的生物制藥體系，它擁有全球最頂尖、最前沿的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。但如果技術(shù)是唯一重要東西的話，那么當(dāng)時(shí)擁有全球高精尖技術(shù)與物流基礎(chǔ)設(shè)施的西羅馬帝國(guó)就不會(huì)在476年走向滅亡；工業(yè)革命起點(diǎn)的英國(guó)，今天也依舊應(yīng)該如日中天。

歷史最終給出的答案是，技術(shù)并不是萬(wàn)能的，強(qiáng)大的體系如果走得路徑不正確，最終也終將會(huì)從內(nèi)部瓦解，任何新技術(shù)都無(wú)法拯救它。

從全球化發(fā)展的歷程來(lái)講，以藥明康德為代表的中國(guó)CXO產(chǎn)業(yè)集群，絕不是表面看起來(lái)的那樣不堪一擊：

首先是出海方面，藥明系在數(shù)年之前早已開啟全球布局，已經(jīng)在愛爾蘭、德國(guó)、美國(guó)、新加坡陸續(xù)布局建廠。愛爾蘭工廠正在工藝驗(yàn)證階段，預(yù)計(jì)到2025年將實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。很多人對(duì)于藥明出海存在誤讀，認(rèn)為這是美國(guó)脅迫后的結(jié)果。但實(shí)際上，藥明系出海在前，美國(guó)打壓在后。從地域性，走向全球性，這是一種必然。就像國(guó)際造船業(yè)從二戰(zhàn)時(shí)的美國(guó)流向了日韓，而隨后又從日韓流向了現(xiàn)階段的中國(guó)那樣，這根本是一個(gè)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

其次作為中國(guó)CXO絕對(duì)龍頭，藥明康德長(zhǎng)期鉆研產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)形成了極為明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與效率優(yōu)勢(shì)。隨著產(chǎn)業(yè)分工不斷細(xì)化，藥明早已不應(yīng)再被定義為一家簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)外包的一環(huán)，而是整個(gè)產(chǎn)業(yè)的Know-how航母，具備孵化無(wú)限可能得機(jī)會(huì)�？v觀過(guò)去三年?duì)I收表現(xiàn)，藥明康德與藥明生物位列全球第一梯隊(duì)，顯示出全球極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

圖：全球主流CXO營(yíng)收數(shù)據(jù)，來(lái)源：錦緞研究院

最關(guān)鍵的是，對(duì)于美國(guó)而言，當(dāng)下技術(shù)周期迭代，讓其陷入麻稈打狼兩頭怕的局面。一方面其害怕完全斷鏈后，本國(guó)前沿biotech公司遭受嚴(yán)重沖擊，從而引發(fā)一場(chǎng)更大的危機(jī)；另一方面又忌憚以藥明康德為代表的一眾中國(guó)CXO追趕者的躍遷式發(fā)展。

眾所周知，生物制藥產(chǎn)業(yè)是一個(gè)極為依賴于經(jīng)驗(yàn)與人力的產(chǎn)業(yè)，藥明康德在服務(wù)歐美藥企的過(guò)程中，已經(jīng)驗(yàn)證自身是能夠出色完成任務(wù)的，從而養(yǎng)成了一種極為高效的交付能力，亦可以說(shuō)是研發(fā)能力。

在過(guò)去二十年的發(fā)展中，中國(guó)CXO公司已經(jīng)在全球樹立了高效的業(yè)務(wù)樣板，這種長(zhǎng)期以來(lái)形成的制造紅利和工程師紅利是不會(huì)在短期內(nèi)被超越顛覆的，這是藥明康德無(wú)懼對(duì)抗的底氣。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》近日發(fā)文指出：“對(duì)于大型制藥公司來(lái)講，取代中國(guó)的制藥方面產(chǎn)能，至少需要五年時(shí)間，而且肯定會(huì)花費(fèi)更多的成本；而對(duì)于初創(chuàng)型公司來(lái)講，甚至?xí)�威脅到他們的生存。”

越來(lái)越多的負(fù)面案例印證，離開中國(guó)CXO公司后，最先受到?jīng)_擊的正是美國(guó)本土的生物制藥公司。禮來(lái)、Amicus等知名生物制藥公司均警告中美生物制藥供應(yīng)鏈脫鉤的風(fēng)險(xiǎn)，生物世紀(jì)于3月中旬對(duì)《生物安全法案》的從業(yè)者態(tài)度進(jìn)行調(diào)查，141位生物制藥相關(guān)的投資人、高管中，有75%表示他們?cè)�與中國(guó)的CDMO公司合作，53%的人認(rèn)為替換服務(wù)很困難，64%的人認(rèn)為將會(huì)大大減緩其管道藥物開發(fā)。

我們無(wú)法判定中美BIO企業(yè)誰(shuí)將率先抗不住壓力，不過(guò)可以確定的是，在即將到來(lái)的全球區(qū)域?qū)�抗�?ldquo;新常態(tài)”中，對(duì)比美系CXO公司，以藥明康德為代表的中國(guó)CXO依然具備極為顯著的成本優(yōu)勢(shì)與效率優(yōu)勢(shì)，這極有可能成為中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)在烏云驟雨中破局的關(guān)鍵。

因此，對(duì)于藥明康德們當(dāng)下的處境，實(shí)則無(wú)須我們過(guò)分悲觀�！渡�物安全法案》是美國(guó)逆全球化或所謂的再平衡的一環(huán)，這是由美國(guó)自身周期大環(huán)境所決定的。無(wú)論是鋼鐵、光伏，還是半導(dǎo)體，這些行業(yè)在遭到美國(guó)打壓時(shí)，“高墻小院”無(wú)一不是頃刻樹起。反觀CXO產(chǎn)業(yè)，給予8年的緩沖期，其間“又愛又恨”意味十足。這也從側(cè)面表明，中國(guó)CXO資產(chǎn)對(duì)于全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的價(jià)值與意義——即使要去替代，卻也無(wú)法替代。因此，8年之后將是怎樣的光景，我們大可不必線性推演，從周期常識(shí)維度推演，屆時(shí)或早已世易時(shí)移。也就是說(shuō)，某種意義上，這部法案象征意義遠(yuǎn)大于實(shí)操意義。

一個(gè)基本事實(shí)還在于，藥明康德的價(jià)值并不僅僅在于美國(guó)市場(chǎng)，而核心的關(guān)鍵在于它是符合整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)效率持續(xù)提升的行業(yè)演進(jìn)大方向。

FDA體系并非這個(gè)世界的全部，不斷攀升的研發(fā)成本已經(jīng)讓很多藥企怨聲載道。倘若驟雨將不可避免來(lái)襲，我們反而將會(huì)看到，全球?qū)��?huì)出現(xiàn)越來(lái)越多獨(dú)立于FDA之外的研發(fā)需求，介時(shí)藥明康德的核心競(jìng)爭(zhēng)力將得到全面釋放，甚至將成為“美系”與“非美系”公司競(jìng)爭(zhēng)最大的優(yōu)勢(shì)所在。

驟雨不終朝，飄風(fēng)不終日。中國(guó)CXO基于全球創(chuàng)新藥體系的基礎(chǔ)規(guī)律性價(jià)值，恰是普照的陽(yáng)光，若是疾風(fēng)驟雨終不可避免，其后亦必終將撥云見日。

       原文標(biāo)題 : 中國(guó)CXO極限推演：藥明康德們的當(dāng)下與未來(lái)