藍(lán)鯨財(cái)經(jīng) 屠俊

在2023年?duì)I收、凈利潤(rùn)創(chuàng)出新高后，葵花藥業(yè)(002737.SZ)2024年一季度業(yè)績(jī)反身向下。

4月25日，葵花藥業(yè)發(fā)布2024年第一季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，該公司營(yíng)業(yè)收入為15.18億元，同比下降14.01%；歸母凈利潤(rùn)為2.55億元，同比下降37.17%。

對(duì)此，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)以投資者身份致電葵花藥業(yè)證券事務(wù)代表，對(duì)方表示，2022年年底到2023年一季度呼吸感冒等產(chǎn)品市場(chǎng)需求劇增、導(dǎo)致基數(shù)較高，如今市場(chǎng)需求回落導(dǎo)致今年一季報(bào)回歸“正常狀態(tài)”。

去年四季度開始營(yíng)收利潤(rùn)雙降，去庫存壓力加大

2023年年報(bào)顯示，葵花藥業(yè)2023年全年?duì)I業(yè)收入為57億元，同比增長(zhǎng)11.89%；歸母凈利潤(rùn)為11.19億元，同比增長(zhǎng)29.05%。

不過，從去年四季度開始，其營(yíng)收和利潤(rùn)的雙降已經(jīng)開始，2023年四季度，葵花藥業(yè)營(yíng)收為14.65億，同比下降21.44%；歸母凈利潤(rùn)2.68億，同比下降25.18%。

葵花藥業(yè)證券事務(wù)代表對(duì)此表示，銷量是逐漸回落的過程。

葵花藥業(yè)旗下的兩大知名品牌是“小葵花”和“葵花”，分別對(duì)應(yīng)兒童藥品和成年人藥品。葵花藥業(yè)在財(cái)報(bào)中指出，兒童藥戰(zhàn)略是其第一核心戰(zhàn)略，兒童用藥方面，呼吸系統(tǒng)用藥為其第一曲線。其成人藥產(chǎn)品方面，涵蓋消化系統(tǒng)、呼吸感冒系統(tǒng)、風(fēng)濕骨病系統(tǒng)、心腦血管系統(tǒng)、婦科、補(bǔ)益及健康領(lǐng)域。

雖然2023年財(cái)報(bào)中并未披露單個(gè)產(chǎn)品營(yíng)收業(yè)績(jī)，但是2022年該公司銷售額過千萬品種94個(gè)，過5000萬級(jí)品種24個(gè)，過億級(jí)品種14個(gè)，過6億級(jí)品種2個(gè)（護(hù)肝片和小兒肺熱咳喘口服液/顆粒），可見兒童呼吸用藥為其核心產(chǎn)品線。

不過，值得注意的是，從其產(chǎn)品的產(chǎn)銷量變化來看，2023年，公司來自醫(yī)藥制造行業(yè)的產(chǎn)品銷售量為8.16億盒，同比增長(zhǎng)7.21%；生產(chǎn)量為8.8億盒，同比增長(zhǎng)21.03%；庫存量為9044.9萬盒，同比增長(zhǎng)234.37%。

去庫存壓力明顯增大，針對(duì)產(chǎn)品庫存量增加，葵花藥業(yè)在年報(bào)中表示，主要系同期產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)品庫存較低，本期為保證市場(chǎng)需求，增加了庫存。

中藥材漲價(jià)，廣告費(fèi)用就用了9億

除了呼吸用藥的需求下降，年報(bào)顯示，其中成藥產(chǎn)品營(yíng)業(yè)成本同比增加24.29%，毛利率下降3.33%。

4月26日在與機(jī)構(gòu)投資者的電話會(huì)議上葵花藥業(yè)方面表示，從去年四季度開始到今年一季度，中藥材原材料漲價(jià)給原材料成本帶來了一定的上行壓力。目前來看，中藥材價(jià)格達(dá)到高位以后，除個(gè)別品種以外，整體上處于穩(wěn)中有降的狀態(tài)，未來成本上行壓力可能會(huì)有所緩解。

此外，值得注意的是，銷售費(fèi)用高企一直讓葵花藥業(yè)頗為市場(chǎng)質(zhì)疑，2023年葵花藥業(yè)銷售費(fèi)用為13.66億，同比增加7.24%，占整體營(yíng)收的23.9%，其中廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)就為9.05億。

而此前2019—2022年，葵花藥業(yè)的銷售費(fèi)用分別為12.77億元、8.73億元、11.75億元和12.74億元，分別占營(yíng)收的29.22%、25.22%、26.34%和25%，近年來呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。

相對(duì)而言，其研發(fā)費(fèi)用卻少得可憐，葵花藥業(yè)2023年研發(fā)支出為1.28億，雖然同比增加了35.97%，但僅占整體營(yíng)收的2.2%。2019—2022年，該公司研發(fā)費(fèi)用分別為1.18億元、1.14億元、1.32億元、9461.44萬元，基本僅維持在1億元左右。

葵花藥業(yè)在2014年12月30日登陸深交所主板，當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)為36.53元/股。截至5月6日收盤，葵花藥業(yè)的股價(jià)為28.07元/股，對(duì)應(yīng)的公司總市值為164億元。

       原文標(biāo)題 : 成本上漲、庫存高企，葵花藥業(yè)一季度業(yè)績(jī)雙降“打回原形”