12月28日，資本邦獲悉，萬香科技股份有限公司（公司簡稱：萬香科技）創(chuàng)業(yè)板IPO申請于12月25日獲深交所受理，保薦機構為民生證券。

萬香科技專注于香料的研發(fā)、生產和銷售。公司產品主要包括二氫茉莉酮酸甲酯、龍涎酮、左旋香芹酮、乙基麥芽酚和薄荷油系列等，該等產品主要作為配制香精的原料或直接作為食品添加劑。

2017年至2020上半年，公司實現(xiàn)營收分別為8．4億元、11．14億元、11．78億元、5．73億元；同期實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤分別為7004．36萬元、9542萬元、1．19億元、5145．57萬元。

公司實際控制人李春南通過間接方式持有公司17．78％的股權。同時李春南分別與萬得聯(lián)合及其合伙人韓紅娟、陸寧、臧金玉、包雪松、龍晉輝、陳華榮和萬邦聯(lián)合及其合伙人季新林、陳捷、侯耘云、陸榮淮、龔壽榮、李朝暉、金鵬、楊銘簽訂有關一致行動的協(xié)議，約定萬得聯(lián)合及其合伙人、萬邦聯(lián)合及其合伙人在公司股東大會或董事會表決時，應主動與李春南保持一致；淮安越曦、淮安悅麗普通合伙人暨執(zhí)行事務合伙人均為李越，李春南與李越為父女關系，李春南實際能夠控制的及與之構成一致行動關系的主體持有公司的表決權比例合計為58．23％。

萬香科技此次公開發(fā)行不超過6599萬股，擬募集資金總額不超過6．48億元，本次發(fā)行完成后，所募集資金扣除發(fā)行費用后，將按輕重緩急順序依次投資于：年產2400噸合成薄荷腦系列、5568噸丙位內酯系列、4540．50噸天然香料系列，年產17，800噸水楊酸系列產品和補充營運資金等項目，補充營運資金。

此次選擇登陸創(chuàng)業(yè)板，萬香科技表示存在以下幾點風險：

一、短期償債風險

報告期各期末，公司以合并口徑計算的資產負債率分別為70．20％、65．68％、53．10％和50．99％，同期公司流動比率分別為0．84、0．85、0．94和1．00，資產負債率和流動比率在不斷改善，但速動比率較低，各期僅分別為0．50、0．45、0．54和0．57。截至2020年6月底，公司短期借款余額為2．69億元，如果流動資金周轉不暢，可能面臨短期償債風險。

二、客戶依賴風險

作為行業(yè)內知名的專業(yè)生產香料企業(yè)，公司與芬美意、奇華頓、IFF、曼氏、德之馨、高露潔、寶潔等國際市場知名香精香料和日化生產經營企業(yè)建立起了穩(wěn)定的長期合作關系。報告期各期，公司向前五大客戶（合并口徑）的銷售額占比分別為54．17％、45．77％％、44．55％和39．38％，如果公司主要客戶因經營情況發(fā)生重大不利變化而減少對公司的采購，將在一定時期內影響公司的產品銷售和盈利能力。

三、國際市場風險

報告期內，公司境外銷售收入分別為6．21億元、8．26億萬元、7．85億元和3．85億元，占同期主營業(yè)務收入的比例分別為75．36％、74．92％、68．04％和67．84％，所占比例較高。如果未來國際政治經濟環(huán)境、我國相關產品出口政策、產品進口國或地區(qū)進口政策等因素發(fā)生不利變化，將對公司的產品出口帶來一定影響

四、供應商集中度較高風險

報告期內，公司前五大供應商采購金額占比合計分別為50．43％、49．19％、48．38％和40．62％，集中度較高，其中公司對第一大供應商芬美意采購的金額占比分別為28．21％、25．23％、29．10％和23．22％，雖然公司采購的主要原材料市場供應充足，但如主要供應商供應原材料不及時或發(fā)生糾紛，則公司短期內將面臨原材料供應不穩(wěn)定的風險。

五、匯率波動的風險

報告期內，公司主營業(yè)務中外銷收入分別為6．21億元、8．26億元、7．85億元和3．84億元，占同期主營業(yè)務收入的比例分別為75．36％、74．92％、68．04％及67．84％，收入金額與占比均較高。公司出口產品主要采用美元和歐元結算，匯率波動對公司經營業(yè)績的影響主要體現(xiàn)在：一方面，人民幣處于升值或貶值趨勢時，公司產品在境外市場競爭力下降或上升；另一方面，自確認銷售收入形成應收賬款至收匯期間，因匯率波動而產生的匯兌損益將直接影響公司業(yè)績，報告期各期公司匯兌損益分別為439．95萬元、－246．46萬元、－28．25萬元和－244．47萬元。

  來源：資本邦