《金證研》南方資本中心 芷露/作者 南江 映蔚/風控

2024年11月14日，成都普瑞眼科醫(yī)院集團股份有限公司（以下簡稱“普瑞眼科”）發(fā)布公告稱，擬將投資總額約1億元的募投項目“信息化管理建設項目”的達到預定可使用狀態(tài)日期進行延期，延期至2026年12月。

而普瑞眼科擬募集資金總額為2.86億元，并于2022年7月成功在創(chuàng)業(yè)板上市，實際募資額超10億元。上市后，普瑞眼科計劃使用超額募集資金合計超5億元分別投向7個新建醫(yī)院項目，并稱5家醫(yī)院進入成熟期后將實現年收入2億元以上。而2021年，普瑞眼科旗下是多家醫(yī)院中僅1家實現營收超2億元，且2023年度，普瑞眼科旗下醫(yī)院對應子公司營收超2億元的或也僅2家。

此外，普瑞眼科旗下一家醫(yī)院未達到三級水平卻掛牌成教學醫(yī)院，同樣值得關注。普瑞眼科于2023年1月通過股轉取得東莞光明眼科醫(yī)院80%股權，東莞光明眼科醫(yī)院原股東包括中山大學中山眼科中心（以下簡稱“中山眼科中心”）。且原股東退股時要求東莞光明眼科醫(yī)院不再使用與其合作的字樣。而退股后，東莞光明眼科醫(yī)院在其官網介紹中，仍自稱在中山眼科中心指導下提升水平。

一、擬新建7家醫(yī)院預計5家年創(chuàng)收2億元，計劃披露前一年僅1家醫(yī)院營收超2億元

上市企業(yè)應嚴格按照相關要求，準確、完整、及時地披露募集資金使用情況。成功在創(chuàng)業(yè)板上市后，2022-2023年，經董事會等同意，普瑞眼科計劃使用超額募集資金合計超5億元投入7個新建醫(yī)院項目中。而在普瑞眼科2021年旗下僅1家醫(yī)院營收超2億元的情形下，2022-2023年，普瑞眼科相繼發(fā)布的公告稱其中5家新建醫(yī)院進入成熟期后將實現年收入2億元以上。

1.1 普瑞眼科于2022年上市，擬使用逾5億元的超募資金新建7家醫(yī)院

據公開信息，普瑞眼科股票于2022年7月在深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）創(chuàng)業(yè)板上市。

據普瑞眼科2022-2023年募集資金年度存放與使用情況專項報告，2022-2023年，經董事會等同意，普瑞眼科計劃使用超額募集資金合計55,267.93萬元分別投向7個項目。7個項目內容均為新建醫(yī)院，對應新建7家醫(yī)院。

值得留意的是，對于相關項目的經濟效益，普瑞眼科曾披露7家醫(yī)院中超半數成熟期后年收入將達2億元以上。

1.2 稱其中5家新建醫(yī)院成熟期年收2億元以上，而普瑞眼科2021年收入超2億元醫(yī)院僅1家

據普瑞眼科2022年發(fā)布的各期關于使用部分超募資金新建眼科醫(yī)院項目的公告，對于超募資金投向的經濟效益，7個醫(yī)院新建項目達到預定可使用狀態(tài)日期在2023年3月-2024年12月。其中該7個醫(yī)院新建項目中，5家醫(yī)院達到成熟期后每年實現營業(yè)收入2億元至2.3億元。

需要指出的是，2021年，普瑞眼科僅1家醫(yī)院年度收入超過2億元。

據普瑞眼科簽署日期為2022年6月24日的招股說明書（以下簡稱“2022年6月24日簽署的招股書”）、簽署日期為2021年4月2日的招股說明書、簽署日期為2022年3月9日的招股說明書，2017-2021年，普瑞眼科已開業(yè)的醫(yī)院數量分別為14家、15家、18家、18家、19家。同期，普瑞眼科年度主營業(yè)務收入超過2億元的醫(yī)院數量分別為0家、0家、0家、0家、1家。另外，普瑞眼科有2家門診部，分別系合肥門診和廬江門診，上述醫(yī)院數量不包括該兩家門診部。

據2022年6月24日簽署的招股書，2021年，普瑞眼科主營業(yè)務收入超過2億元的醫(yī)院為昆明普瑞眼科醫(yī)院有限責任公司（以下簡稱“昆明普瑞”）。昆明普瑞設立于2008年7月，設立時已由普瑞眼科實控人直系親屬間接控股。2013年12月，普瑞眼科收購昆明普瑞，昆明普瑞成為普瑞眼科的全資子公司。

不難看出，2017-2021年，普瑞眼科已開業(yè)醫(yī)院中僅昆明普瑞實現了2億元及以上的收入。而昆明普瑞系于2008年設立，是一家成立超過十年的醫(yī)院。

1.3 2023年普瑞眼科披露對其凈利潤影響10%以上的子公司中，僅2家實現收入超2億元

據普瑞眼科2023年度報告，截至2023年末，普瑞眼科將上海普瑞眼科醫(yī)院有限公司、東莞光明眼科醫(yī)院等53家子公司納入合并財務報表范圍。

截至2023年末，對普瑞眼科凈利潤影響達10%以上的重要子公司分別為東莞光明眼科醫(yī)院、烏魯木齊普瑞眼科醫(yī)院有限公司（“烏市普瑞”）、昆明普瑞、蘭州普瑞眼科醫(yī)院有限責任公司（以下簡稱“蘭州普瑞”）、馬鞍山昶明科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“馬鞍山昶明”）。

其中，子公司烏市普瑞、昆明普瑞及蘭州普瑞，對應的醫(yī)院分別為烏魯木齊普瑞眼科醫(yī)院、昆明普瑞眼科醫(yī)院、蘭州普瑞眼科醫(yī)院。

而2023年，東莞光明眼科醫(yī)院、烏市普瑞、昆明普瑞及蘭州普瑞的營業(yè)收入，分別為2.13億元、1.86億元、2.9億元、1.54億元。2024年1-6月，東莞光明眼科醫(yī)院、烏市普瑞、昆明普瑞及蘭州普瑞的營業(yè)收入，分別為1.05億元、0.92億元、1.67億元、0.75億元。

也就是說，2022年普瑞眼科上市，此后擬使用逾5億元的超募資金新建7家醫(yī)院。且7個項目達到預定可使用狀態(tài)日期，在2023年3月-2024年12月。2022-2023年，普瑞眼科相繼發(fā)布的公告稱，上述7家新建醫(yī)院中5家醫(yī)院進入成熟期后將實現年收入2億元以上。

而在2021年，普瑞眼科旗下19家醫(yī)院中僅1家實現營收超2億元。而拉長時間線來看，最新一期財年即2023年度，普瑞眼科旗下醫(yī)院對應子公司營收超2億元的或也僅2家。

二、相關規(guī)定指出教學醫(yī)院應達三級水平，鄭州普瑞眼科醫(yī)院等級系二級卻掛牌教學醫(yī)院

近年來，不少民營醫(yī)院通過增掛高校附屬醫(yī)院牌子來提升品牌形象。普瑞眼科也不例外。值得留意的是，相關規(guī)定指出，按照全國醫(yī)院分級標準，教學醫(yī)院應達到三級醫(yī)院水平。而普瑞眼科旗下一家醫(yī)院，系二級醫(yī)院，卻與�？圃盒：灪献鲄f議并掛牌教學醫(yī)院。

2.1 2020年普瑞眼科旗下鄭州醫(yī)院與專科院校簽合作協議，掛牌教學醫(yī)院至今

據普瑞眼科2022年6月24日簽署的招股書，普瑞眼科所處的眼科醫(yī)療服務行業(yè)是技術密集型和人力密集型行業(yè)，為客戶提供高質量的眼科專業(yè)醫(yī)療服務有賴于高水平的醫(yī)護團隊和經營團隊。隨著�？漆t(yī)院的增多，行業(yè)內對醫(yī)療專業(yè)人才和管理人才的需求持續(xù)增加，無論從數量還是質量上，行業(yè)對人才的渴求也越發(fā)強烈。

據普瑞眼科及河南醫(yī)學高等專科學校官網公開信息，2020年8月25日，鄭州普瑞眼科醫(yī)院與河南醫(yī)學高等�？茖W校正式簽署戰(zhàn)略合作協議。同日，河南醫(yī)學高等�？茖W校教學醫(yī)院鄭州普瑞眼科醫(yī)院舉行揭牌儀式。

據河南醫(yī)學高等專科學校官網2021年12月發(fā)布的信息，2021年11月，河南醫(yī)學高等專科學校醫(yī)學技術系老眼視光技術教研室主任趙小釗、眼視光技術教研室老師靳蓓等，一行赴鄭州普瑞眼科醫(yī)院檢查眼視光專業(yè)學生實習情況。

據河南醫(yī)學高等�？茖W校官網2024年5月發(fā)布的信息，2024年5月6日，醫(yī)學技術學院舉辦了《新形勢下的眼視光技術專業(yè)的實習與就業(yè)》專題講座，特別邀請了河南醫(yī)學高等專科學校教學醫(yī)院鄭州普瑞眼科醫(yī)院黃為院長作客講座。

需要指出的是，高等醫(yī)學院校教學醫(yī)院應達三級水平。

2.2 法規(guī)指出教學醫(yī)院應達三級醫(yī)院水平，且河南省規(guī)定未經審定備案不得掛名

據《普通高等醫(yī)學教育臨床教學基地管理暫行規(guī)定》，高等醫(yī)學院校的教學醫(yī)院（以下簡稱“教學醫(yī)院”）是指經衛(wèi)生部、國家中醫(yī)藥管理局和國家教育委員會備案的，與高等醫(yī)學院校建立穩(wěn)定教學協作關系的地方、部門、工礦、部隊所屬的綜合醫(yī)院或�？漆t(yī)院，承擔高等醫(yī)學院校的部分臨床理論教學、臨床見習、臨床實習和畢業(yè)實習任務。

第十條規(guī)定，教學醫(yī)院應具備的基本條件包括“按照全國醫(yī)院分級標準，教學醫(yī)院應達到三級醫(yī)院水平”。

據河南醫(yī)學高等�？茖W校公開信息，截至2023年12月，河南醫(yī)學高等�？茖W校為普通高等�？茖W校、高等職業(yè)院校。

據河南省教育廳、河南省衛(wèi)生健康委員會于2022年6月發(fā)布的《河南省醫(yī)學類職業(yè)院校臨床教學和實習基地管理辦法（試行）》第二條，河南省醫(yī)學類職業(yè)院校臨床教學和實習基地(簡稱“臨床教學和實習基地”，下同)是指與舉辦醫(yī)學類教育的職業(yè)高等學校和中等職業(yè)學校（簡稱“醫(yī)學職業(yè)院校”，下同）建立教學合作關系、承擔臨床理論教學和臨床實踐教學任務的醫(yī)療機構。臨床教學和實習基地分附屬醫(yī)院、教學醫(yī)院和實習醫(yī)院三種類型。

第四條，按照全國醫(yī)院分級標準，教學醫(yī)院應達到三級醫(yī)院水平。

第十五條，與此同時，自2023年起，每年3月、8月為臨床教學和實習基地集中申報受理時間，擬設置附屬醫(yī)院、教學醫(yī)院和實習醫(yī)院的醫(yī)學職業(yè)院校，需在每年3月底和8月底前進行申報，逾期原則上不予受理。設置教學醫(yī)院或實習醫(yī)院的，按醫(yī)院所在省有關文件要求履行相應手續(xù)后報省臨床教學和實習基地審定工作組備案。

第十七條，未經審定或備案的，不得使用附屬醫(yī)院、教學醫(yī)院或實習醫(yī)院的名稱。

值得一提的是，據河南省教育廳、河南省衛(wèi)生健康委員會于2024年公布的2023年河南省醫(yī)學類職業(yè)院校附屬醫(yī)院臨床教學和實習基地備案結果的通知，河南醫(yī)學高等�？茖W校的附屬醫(yī)院、臨床教學和實習基地，并無鄭州普瑞眼科醫(yī)院。

而需要指出的是，鄭州普瑞眼科醫(yī)院為二級醫(yī)院。

2.3 截至查詢日2024年11月14日，衛(wèi)健委顯示鄭州普瑞眼科醫(yī)院為二級醫(yī)院

據衛(wèi)健委公開信息，截至2024年11月14日，鄭州普瑞眼科醫(yī)院執(zhí)業(yè)許可證的級別為二級，有效期為2016年9月25日至2031年年9月24日。

同樣地，據河南省醫(yī)療保障公共服務平臺數據，截至查詢日2024年11月14日，鄭州普瑞眼科醫(yī)院的醫(yī)院等級為二級無等。

也就是說，相關規(guī)定指出，醫(yī)學類高等院校教學醫(yī)院應達到三級醫(yī)院水平。而鄭州普瑞眼科醫(yī)院為二級醫(yī)院，卻掛牌為河南醫(yī)學高等專科學校的教學醫(yī)院。

三、公立醫(yī)院退股要求不得使用與其合作字樣，旗下醫(yī)院仍稱在公立醫(yī)院指導下提升水平

與民營醫(yī)院相比，公立醫(yī)院通常具有更高的社會認可度。而普瑞眼科旗下一醫(yī)院不再由公立醫(yī)院參股后，在其介紹中表示多年來在“公立醫(yī)院”幫助指導下提升管理和技術水平。

3.1 2023年1月取得東莞光明眼科醫(yī)院80%股權，該醫(yī)院原由中山眼科中心持股45%

據普瑞眼科2023年年度報告，202年1月5日，普瑞眼科通過股轉取得東莞光明眼科醫(yī)院的控股權，持股比例為80%。

據普瑞眼科公告信息及公開信息，中山眼科中心、普瑞眼科全資子公司創(chuàng)發(fā)企業(yè)有限公司（香港）（以下簡稱“香港創(chuàng)發(fā)”）原分別持有東莞光明眼科醫(yī)院45%、35%股權。

后經普瑞眼科董事會和股東大會同意，香港創(chuàng)發(fā)參與廣東聯合產權交易中心組織的中山眼科中心所持東莞光明眼科醫(yī)院35%股權公開掛牌轉讓。2022年1月，香港創(chuàng)發(fā)以1.98億元價格拍得該部分股權。同月，香港創(chuàng)發(fā)支付股權轉讓款1.98億元的等額保證金。2023年1月，東莞光明眼科醫(yī)院完成工商變更登記手續(xù)及董事改選事宜。

而此次股權轉讓完成后，香港創(chuàng)發(fā)合計持有東莞光明眼科醫(yī)院80%股權。故自2023年1月，普瑞眼科將東莞光明眼科醫(yī)院納入合并財務報表范圍，且中山眼科中心不再對東莞光明眼科醫(yī)院持股。

值得留意的是，中山眼科中心為公立醫(yī)院。中山眼科中心退出東莞光明眼科醫(yī)院時，曾要求東莞光明眼科醫(yī)院不得再使用與中山眼科中心合作的字樣。

3.2 中山眼科中心為公立醫(yī)院，退股時要求東莞光明眼科醫(yī)院不再使用與其合作的字樣

據公開信息，中山眼科中心屬于公立眼科醫(yī)院。

而據廣東聯合產權交易中心公開的東莞光明眼科醫(yī)院35%股權轉讓信息，轉讓方中山眼科中心與標的企業(yè)東莞光明眼科醫(yī)院股東“東莞實業(yè)投資控股集團有限公司”、“香港創(chuàng)發(fā)企業(yè)有限公司”簽訂了三方合作協議。終止合作經營的具體時間根據此次股權轉讓完成工商變更的時間確定。

合作終止后，中山眼科中心不再委派董事或以其他方式參與標的企業(yè)即東莞光明眼科醫(yī)院的經營管理、決策。東莞光明眼科醫(yī)院對外宣傳等不得再使用“與中山眼科中心合作”的字樣。

換言之，在中山眼科中心退出對東莞光明眼科醫(yī)院持股后，東莞光明眼科醫(yī)院或不能再使用與中山眼科中心合作的字樣。

3.3 東莞光明眼科醫(yī)院在其官網介紹中，披露其在中山眼科中心幫助指導下提升水平

而據東莞光明眼科醫(yī)院官網，截至查詢日2024年11月14日，東莞光明眼科醫(yī)院在其官網上醫(yī)院簡介中，稱建院以來，在廣州中山大學中山眼科中心的幫助和指導下，不斷提升醫(yī)院管理水平和醫(yī)療技術水平。經過多年發(fā)展，現已成為東莞市三級管理眼科醫(yī)院、東莞市干部保健基地醫(yī)院、中山大學中山眼科中心眼科�？坡撁顺蓡T單位。

此外，據東莞光明眼科醫(yī)院官網，青光眼專科的介紹顯示，東莞光明眼科醫(yī)院青光眼專科建立以來，得益于中山大學中山眼科中心教授尤其是全國知名青光眼專家葉*才教授的引領和培育，�？茖嵙�快速發(fā)展，人才力量不斷壯大。

不難看出，在中山眼科中心退股后，東莞光明眼科醫(yī)院仍在其介紹中提及中山眼科中心。

3.4 中山眼科中心退股次月，東莞光明眼科醫(yī)院稱“引入”數名中山眼科中心醫(yī)生

據東莞光明眼科醫(yī)院公眾平臺于2023年4月發(fā)布的醫(yī)院教授簡介匯總，東莞光明眼科醫(yī)院教授包括了中山大學中山眼科中心主任醫(yī)師胡*、中山大學中山眼科中心眼外傷科主任醫(yī)師羅*文、中山大學中山眼科中心眼眶病眼腫瘤科副主任醫(yī)師艾*明等。

而據東莞光明眼科醫(yī)院官網及公眾平臺發(fā)布的信息，2023年2月，東莞光明眼科醫(yī)院中心從中山大學中山眼科中心引入9名不同專業(yè)的眼科醫(yī)生，擔任醫(yī)院白內障科、角膜病科、腫瘤整形科、眼底病科、屈光眼肌科、青光眼科、角膜屈光科、眼外傷科的專家顧問，并成功結對。

也就是說，2023年1月，普瑞眼科取得東莞光明眼科醫(yī)院80%股權，該醫(yī)院原由中山眼科中心持股45%。且中山眼科中心退股時，要求東莞光明眼科醫(yī)院不再使用與其合作的字樣。而退股后，東莞光明眼科醫(yī)院在其官網介紹中，仍稱在中山眼科中心指導下提升水平，還聘請了數名中山眼科中心醫(yī)生。

       原文標題 : 普瑞眼科：新建醫(yī)院效益預測或“吹泡泡” 旗下醫(yī)院未達三級卻掛牌教學醫(yī)院