文 ｜ 李響

對于日產(chǎn)而言，企業(yè)現(xiàn)狀與聯(lián)盟初成時深陷巨額債務(wù)危機(jī)的境遇早已今非昔比。戈恩將執(zhí)掌17年之久的日產(chǎn)CEO一職委任于西川廣人就是對日產(chǎn)品牌獨立操作的最好承諾。但是雷諾多次觸及日產(chǎn)話語權(quán)底線，已經(jīng)讓日產(chǎn)開始有所行動。

上周，由于不可抗力因素，菲亞特克萊斯勒撤回了與雷諾合并的提議。就在合并一事“流產(chǎn)后”，似乎雷諾將矛頭指向“日產(chǎn)故意為之”，隨后，雷諾方面暗示其將阻止日產(chǎn)汽車實施計劃中的“治理改革”，除非能夠在日產(chǎn)新成立的董事會中獲得一個席位。

據(jù)英國《金融時報》報道，雷諾在一封由董事長讓·多米尼克·塞納德簽署的信件中通知日產(chǎn)，其計劃在股東投票中棄權(quán)。資料顯示，雷諾目前擁有日產(chǎn)43．4％的股權(quán)，據(jù)了解，日產(chǎn)的這項改革需要三分之二的多數(shù)票才能通過，也就是說，雷諾的棄權(quán)將有效地阻止日產(chǎn)在股東投票中的計劃。

此外，據(jù)接近雷諾的消息人士稱，賽納德致信的動機(jī)是擔(dān)心戈恩被捕后，雷諾在新成立的日產(chǎn)董事會中話語權(quán)不足。巧合的是，日本雜志《文藝春秋》6月11日消息，日產(chǎn)前董事雷格·凱利揭發(fā)日產(chǎn)CEO西川廣人涉嫌財務(wù)違規(guī)。據(jù)了解，雷格·凱利曾是戈恩親信，但是自被抓以來一直保持沉默，直至今日才發(fā)聲。

結(jié)合兩件事情來看，或許可以推斷雷諾這一舉措是希望通過現(xiàn)有所持股權(quán)從而提升自己在聯(lián)盟以及日產(chǎn)內(nèi)部話語權(quán)。

反觀FCA、雷諾提案合并的100小時，有兩點值得注意，一方面是日產(chǎn)對合并一事?lián)u擺不定的態(tài)度，另一方面是法國政府的強(qiáng)勢干預(yù)，也漸漸地將這本該屬于企業(yè)間權(quán)衡的事情上升到國家意志。

15％與43％的話語權(quán)博弈

資料顯示，法國政府擁有雷諾汽車15％的股份，已是雷諾汽車最大的股東。不僅如此，法國政府同樣是雷諾汽車董事會代表，因此，法國政府擁有雷諾汽車的雙重投票權(quán)。

然而，法國政府對雷諾控制權(quán)的追求遠(yuǎn)不止于此。法國政府曾在2015年出其不意地把對雷諾的持股比例由15％提高至19．7％，使其在雷諾－日產(chǎn)聯(lián)盟股東大會上的投票權(quán)翻倍，希望借此在聯(lián)盟中牢牢掌握企業(yè)戰(zhàn)略決策制定的制高點。雖然事后法國政府又將持股比例調(diào)回15％的歷史原位，但作為雷諾的最大股東，其鼓動雷諾合并日產(chǎn)來強(qiáng)化法國汽車工業(yè)的構(gòu)想?yún)s不曾真正放棄。

依此可以推斷，法國政府不僅在雷諾中扮演關(guān)鍵角色，同樣對日產(chǎn)與雷諾的關(guān)系上有“更高的追求”�；仡櫛敬蜦CA與雷諾合并一事，可以發(fā)現(xiàn)，雖然FCA與雷諾合并將帶來每年近50億歐元的收入足夠誘人，但是法國政府也非常不愿意看到雷諾－日產(chǎn)－三菱聯(lián)盟分崩離析，甚至認(rèn)為無論與FCA合并與否，一定要先保全雷諾－日產(chǎn)－三菱聯(lián)盟。

正因如此，日產(chǎn)在其中間接地?fù)碛辛烁�多話語權(quán)，日產(chǎn)支持合并與否也成為了FCA與聯(lián)盟合并是否成功的關(guān)鍵，同樣日產(chǎn)汽車手中的電動技術(shù)與地區(qū)影響力等籌碼也是6月5日晚間董事會會議上兩名代表反對的底氣。

日產(chǎn)要“追討”話語權(quán)

日產(chǎn)汽車方面曾表示，在本月25日的股東大會上將提議日產(chǎn)擬議的公司治理改革方案，但是，雷諾汽車已明確表示將通過在股東大會上棄權(quán)的方式阻止日產(chǎn)汽車的改革步伐，雷諾提出的條件是“除非其在新體系中獲得更多話語權(quán)”，并在給日產(chǎn)汽車的信函中寫道：“我們堅信，雷諾汽車作為日產(chǎn)汽車43．4％的股東的權(quán)利需要得到充分認(rèn)可，并且由雷諾汽車提名的至少一到兩名董事，應(yīng)該分別擔(dān)任三個委員會成員�！�

據(jù)了解，日產(chǎn)CEO西川廣人數(shù)月以來一直在為改善公司合規(guī)問題做努力，西川廣人的改善措施將重組日產(chǎn)汽車架構(gòu)，從原來的由法定審計機(jī)構(gòu)監(jiān)管改為由三個委員會監(jiān)管，這三個委員會分別負(fù)責(zé)監(jiān)管審計、薪酬和高管提名，同時提議，雷諾董事可以自由進(jìn)入提名委員會，但將被禁止進(jìn)入薪酬和審計委員會，恰巧這項架構(gòu)重組的改革方案是由剛成立的第三方評估小組提出的多項建議之一。

雷諾的態(tài)度也能顯示出他們的擔(dān)心，如果日產(chǎn)汽車轉(zhuǎn)向新公司治理結(jié)構(gòu)，主要由獨立外部董事組成的法定委員會，可能會削弱雷諾在日產(chǎn)汽車的影響力。

之所以日產(chǎn)要追討回屬于自己的話語權(quán)，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，源于現(xiàn)階段聯(lián)盟間的不平衡。有接近日產(chǎn)汽車的消息人士指出，日產(chǎn)汽車要控制小體量的雷諾對大體量日產(chǎn)的影響力。而現(xiàn)階段聯(lián)盟間的不平衡也是此前結(jié)盟埋下的伏筆。

資料顯示，1996年，日產(chǎn)汽車擴(kuò)大虧損，連續(xù)三年未能止損的情況下，1999年3月，戈恩代雷諾出手拯救負(fù)債累累的日產(chǎn)，并制定了“日產(chǎn)復(fù)興計劃”。同年5月28日，雷諾按照每股400日元的價格，以54億美元收購日產(chǎn)汽車36．8％股權(quán)，成為該公司的大股東，組建了雷諾－日產(chǎn)聯(lián)盟。在戈恩的運作下，日產(chǎn)提前實現(xiàn)目標(biāo)，到2000年底，日產(chǎn)約占雷諾全年凈利潤的一半，這種情況一直持續(xù)到今天。

按照當(dāng)時情況來看，雷諾是可以收購日產(chǎn)的，但雷諾并沒有這樣做。分析人士表示，“日產(chǎn)在聯(lián)盟前負(fù)債高達(dá)21000億日元，雷諾不會選擇替日產(chǎn)承擔(dān)債務(wù)，其次企業(yè)并購涉及到地方政府的同意，會使整個事情拖得緩慢，第三法國政府在聯(lián)盟初期也無意控股日產(chǎn)，等到有意控股的時候，日產(chǎn)已經(jīng)具備反擊本錢了，不僅開始增持雷諾的股份同時還回購日產(chǎn)自身的股份�！�

日本政府或在此中提供援助

對于日產(chǎn)而言，企業(yè)現(xiàn)狀與聯(lián)盟初成時深陷巨額債務(wù)危機(jī)的境遇早已今非昔比。雖然雷諾占股更多，但不意味著，日產(chǎn)獨立性這件事情沒有轉(zhuǎn)機(jī)。按照日本對有關(guān)企業(yè)交叉持股法律規(guī)定的“相互持有股份的表決權(quán)限制”推斷，如果日產(chǎn)汽車對雷諾的持股達(dá)到了25％，那么雷諾將會喪失在日產(chǎn)汽車43．4％的投票權(quán)。這也意味著，25％是雷諾的紅線，而法國政府為保持聯(lián)盟穩(wěn)定，表示將會考慮減持雷諾股份，而此說法無一不在透露著減持的股份將由日產(chǎn)接手，由此和日產(chǎn)已持有的15％股權(quán)聯(lián)系到一起，不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)法國政府的股權(quán)交由日產(chǎn)后，日產(chǎn)在聯(lián)盟中擁有更多的話語權(quán)，也就不會再去追求獨立。

有分析人士稱，“日本政府要保住日產(chǎn)獨立性，因為日本政府同樣是日產(chǎn)股東之一，因此，企業(yè)間的博弈已經(jīng)上升到國家意志的較量。對戈恩‘一氣呵成’的判罰很難讓人相信日本政府沒有參與其中斗爭。”

就目前情況來看，自戈恩入獄后，日產(chǎn)與雷諾的關(guān)系愈發(fā)緊張。不難發(fā)現(xiàn)，戈恩倒臺后，日產(chǎn)愈發(fā)大聲，換句話說，沒了戈恩的聯(lián)盟已經(jīng)很難控制日產(chǎn)汽車。對此，有接近聯(lián)盟的人士指出，日本政府在幫助日產(chǎn)提高聯(lián)盟內(nèi)部的獨立性。

日產(chǎn)汽車在6月10日發(fā)表的一份聲明中表示，雷諾汽車的舉動令人遺憾，與公司改善治理的努力背道而馳。此前，日產(chǎn)CEO西川廣人曾表示：日產(chǎn)獨立性不容忽視！

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