《港灣商業(yè)觀察》李鐳

雖然通過(guò)上會(huì)，但菲鵬生物的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及研發(fā)投入占比大幅下滑問(wèn)題仍值得市場(chǎng)留意。

3月3日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2022年第10次審議會(huì)議當(dāng)天舉行，菲鵬生物首發(fā)獲得通過(guò)。

公示資料顯示，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)當(dāng)天對(duì)菲鵬生物提出的問(wèn)題包括：

01

2020年及2021年上半年，發(fā)行人與新冠疫情相關(guān)的產(chǎn)品收入大幅增長(zhǎng)。請(qǐng)說(shuō)明新冠疫情和檢驗(yàn)試劑專(zhuān)項(xiàng)帶量采購(gòu)計(jì)劃等因素，是否對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成重大不利影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否已充分披露。

02

發(fā)行人子公司濟(jì)寧廣仁租賃80畝耕地用于飼養(yǎng)羊、羊血清制備，經(jīng)嘉祥縣梁寶寺鎮(zhèn)人民政府備案為設(shè)施農(nóng)業(yè)用地。濟(jì)寧廣仁租賃一般耕地用于羊血清制備是否符合設(shè)施農(nóng)業(yè)用地的相關(guān)規(guī)定，是否存在被行政處罰的法律風(fēng)險(xiǎn)。

03

2017年9月至2018年3月，發(fā)行人原股東鼎鋒匯信、鼎鋒匯錦將其持有的發(fā)行人股份以每股37．84元轉(zhuǎn)讓給劉強(qiáng)。說(shuō)明上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的必要性和定價(jià)的公允性，是否存在利益輸送的情況。

菲鵬生物雖然首發(fā)成功，但關(guān)于公司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)一直引發(fā)市場(chǎng)較多關(guān)注。

菲鵬生物是一家行業(yè)領(lǐng)先的體外診斷整體解決方案供應(yīng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為體外診斷試劑核心原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并為客戶提供體外診斷儀器與試劑整體解決方案。

01

疫情環(huán)境是否造成業(yè)績(jī)不可持續(xù)？

2018－2020年全年及2021年上半年，菲鵬生物營(yíng)業(yè)收入分別錄得2．21億、2．89億、10．68億和11．03億，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0．4億、0．59億、6．33億和7．08億。

菲鵬生物近年業(yè)績(jī)大幅上漲與新冠疫情存在高度關(guān)聯(lián)性。新冠產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在2020年和2021年上半年分別為菲鵬生物貢獻(xiàn)6．97億和8．69億的收入，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的65．44％和78．78％。既受益于疫情，但是否可持續(xù)，這也是創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)關(guān)注的核心問(wèn)題。

菲鵬生物招股書(shū)上會(huì)稿更新至2月24日。招股書(shū)坦言，2020年、2021年1－6月由新冠疫情帶來(lái)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)具有一定偶發(fā)性，未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基數(shù)可能回落，類(lèi)似2020年至2021年的高增長(zhǎng)率存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)

值得關(guān)注的是，除了疫情環(huán)境或?qū)��?duì)公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大外，作為生物醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)，研發(fā)上的投入歷來(lái)都是核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)指標(biāo)，也可以看出企業(yè)對(duì)技術(shù)層面的重視程度。

然而，菲鵬生物在研發(fā)方面的投入實(shí)際卻呈大幅下降趨勢(shì)。

招股書(shū)顯示，2018年至2021年上半年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為8386．96萬(wàn)元、1．04億、1．12億和6893．23萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為37．90％、35．92％、10．51％和6．25％。

02

研發(fā)投入占比大幅下滑，最高30％

換句話說(shuō)，菲鵬生物2021年上半年?duì)I收超過(guò)2020年全年，然而研發(fā)占比的投入足足下滑了4．26％；如果以2018年及2019年的研發(fā)投入占比，與2021年上半年對(duì)比，菲鵬生物足足下滑了30％左右。

菲鵬生物的解釋是，主要系 2020 年開(kāi)始公司營(yíng)業(yè)收入快速增加所致。但從公司研發(fā)投入金額來(lái)看，公司研發(fā)投入在報(bào)告期內(nèi)仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，可以為公司新產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新提供有力保障。

菲鵬生物強(qiáng)調(diào)，公司高度重視研發(fā)，最近三年研發(fā)人員占比超40％。圍繞開(kāi)放診斷生態(tài)建設(shè)，公司搭建了“核心生物活性原料＋試劑整體開(kāi)發(fā)方案＋創(chuàng)新儀器平臺(tái)”三維一體的業(yè)務(wù)布局，突破了行業(yè)瓶頸，實(shí)現(xiàn)了原料、試劑、儀器全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，是行業(yè)內(nèi)提供整體診斷解決方案的先行者。

截至2021年6月末，菲鵬生物境內(nèi)外專(zhuān)利申請(qǐng)約460件，其中已授權(quán)的境內(nèi)專(zhuān)利117件、境外專(zhuān)利2件，此外另有PCT專(zhuān)利申請(qǐng)超60件；公司專(zhuān)利申請(qǐng)中，發(fā)明專(zhuān)利占比80％以上，使得公司得以突破行業(yè)瓶頸，實(shí)現(xiàn)了體外診斷試劑原料、試劑解決方案、儀器全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，滿足了下游客戶的多樣化需求。

而且，菲鵬生物募資來(lái)看，也表達(dá)了對(duì)于研發(fā)的重視程度。據(jù)悉，菲鵬生物本次IPO擬募資25．06億元，其中5．25億元用于體外診斷試劑核心原料建設(shè)項(xiàng)目、8．76億元用于體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目、2．6億元用于研發(fā)中心技術(shù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、1．95億元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目和6．5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

無(wú)論是專(zhuān)利申請(qǐng)，還是募資用途，都可見(jiàn)菲鵬生物的重視程度。不過(guò)，重視到底是真的重視，還是虛晃一槍?zhuān)恐辽購(gòu)倪@三年半的數(shù)據(jù)上看，營(yíng)收增長(zhǎng)與研發(fā)投入，并沒(méi)有得到同步。

與此同時(shí)，菲鵬生物仍需投資者留意的是合法合規(guī)的誠(chéng)信問(wèn)題，畢竟已經(jīng)有過(guò)偷漏稅行為。

在此之前，眾多消息及《港灣商業(yè)觀察》都指出，早先，菲鵬生物表示對(duì)體外代墊費(fèi)用進(jìn)行整改，所需代扣代繳的個(gè)人所得稅和滯納金已經(jīng)完成補(bǔ)繳。之后，在深交所的問(wèn)詢(xún)下，菲鵬生物表示，出于給公司骨干員工節(jié)稅、薪資保密等考慮，菲鵬生物實(shí)際控制人崔鵬通過(guò)本人或由其控制的賬戶，發(fā)放部分員工薪酬或支付無(wú)票費(fèi)用。其中僅2018年至2020年體外代墊費(fèi)用合計(jì)即高達(dá)0．18億元。

通過(guò)整改后，菲鵬生物對(duì)此進(jìn)行了補(bǔ)繳。然而，足足1800萬(wàn)元的偷漏稅，并非小數(shù)目，即便公司事后補(bǔ)繳，也難免讓人懷疑公司在合法經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)是否足夠重視。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

       原文標(biāo)題 : 菲鵬生物“誠(chéng)信之困”：研發(fā)占比大幅下滑最高達(dá)30%，仍宣稱(chēng)重視？