作者 | 章漣漪

編輯 | 邱鍇俊

港股自動駕駛卡車第一股即將誕生。

根據(jù)港交所5月8日披露，希迪智駕科技股份有限公司（以下簡稱“希迪智駕”）向港交所主板遞交上市申請，中金公司、中信建投國際、中國平安資本(香港)為聯(lián)席保薦人。該公司曾于2024年11月7日向港交所遞表。

希迪智駕向港交所主板遞交上市申請

根據(jù)招股書顯示，希迪智駕是中國商用車自動駕駛產(chǎn)品及解決方案供應(yīng)商。公司專注于自動駕駛礦卡及物流車、V2X技術(shù)及智能感知解決方案的研發(fā)，并提供以專有技術(shù)為基礎(chǔ)的尖端產(chǎn)品及解決方案，于往績記錄期間主要專注于自動駕駛礦卡。

說到希迪智駕，可能很多人有些陌生，但其無論是創(chuàng)始人，還是背后資本在業(yè)內(nèi)都是響當(dāng)當(dāng)?shù)拇嬖凇?/p>

創(chuàng)始人兼董事長李澤湘曾任大疆董事長，大疆無人機(jī)創(chuàng)始人汪滔是其門生，被譽(yù)為“大疆教父”。招股書顯示，截至最后實(shí)際可行日期，李澤湘間接持有希迪智駕16750130股股份，約占已發(fā)行股本總額的43.64%，為公司核心掌舵者。

資本層面則有包括紅杉資本、新鼎資本、聯(lián)想控股、光大控股、百度風(fēng)投等強(qiáng)大資本團(tuán)隊(duì)加持。

伴隨著上市申請的遞交，李澤湘和希迪智駕的上市之路更進(jìn)一步。

01

強(qiáng)大核心團(tuán)隊(duì)，獲得強(qiáng)大資本加持

成立于2017年的希迪智駕，其最核心團(tuán)隊(duì)主要有三位。

希迪智駕最核心團(tuán)隊(duì)

首屈一指的自然是李澤湘，其主要負(fù)責(zé)監(jiān)督整體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略及方向、制定管理結(jié)構(gòu)及發(fā)展目標(biāo)；調(diào)整外部資源以提升公司的技術(shù)能力。

公開信息顯示，李澤湘曾在中南礦冶學(xué)院（也是王傳福母校）求學(xué)，后在1979年獲得公派留學(xué)機(jī)會，并在1989年獲加州大學(xué)伯克利分校工程學(xué)博士學(xué)位。

90年代初，李澤湘加入香港科技大學(xué)，擔(dān)任電子與計算機(jī)工程學(xué)系教授，在此期間，他也曾孵化出固高科技這類當(dāng)年在運(yùn)動控制領(lǐng)域的翹楚企業(yè)。

2005年，李澤湘遇到了大疆無人機(jī)創(chuàng)始人汪滔，并為后者提供指導(dǎo)。2006年，汪滔成立大疆，并得到李澤湘的大力支持，從資金到人員，一路扶持大疆，后來擔(dān)任大疆董事長。

除了大疆之外，李澤湘支持的學(xué)術(shù)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目還有機(jī)器人行業(yè)明星初創(chuàng)公司云鯨智能。因此，在很多人眼里，他也是學(xué)術(shù)創(chuàng)業(yè)者的領(lǐng)路人和導(dǎo)師。

希迪智駕創(chuàng)始人李澤湘

另一位聯(lián)合創(chuàng)始人兼副董事長馬濰，其負(fù)責(zé)構(gòu)建希迪智駕的技術(shù)框架及業(yè)務(wù)模式、新產(chǎn)品技術(shù)的研究與開發(fā)，以及就相關(guān)研究與開發(fā)作出戰(zhàn)略性規(guī)劃。

與李澤湘相同的是，馬濰也是高知學(xué)術(shù)大佬，其在電子及技術(shù)行業(yè)擁有超過20年經(jīng)驗(yàn)。曾任西安電子科技大學(xué)擔(dān)任講師，并擔(dān)任過美國國家半導(dǎo)體公司董事和德州儀器公司董事。

3人創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中最年輕的是CEO胡斯博，他加入的最晚，于2018年1月加入希迪智駕，并于2023年10月30日被任命為董事和CEO。

胡斯博于2009年至2011年間在美國從事算法交易，并研發(fā)了自動化系統(tǒng)及策略。目前在希迪智駕主要負(fù)責(zé)系統(tǒng)算法及仿真的研究與開發(fā)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展、營銷及生產(chǎn)，以及監(jiān)督財務(wù)事宜等。

強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)背景加持之下，希迪智駕融資路走的也比較順暢。

招股書顯示，希迪智駕自成立以來進(jìn)行了8輪融資，獲得紅杉資本、新鼎資本、聯(lián)想控股、光大控股、百度風(fēng)投等機(jī)構(gòu)合計近15億元投資額，最后一輪投后估值約90億元。

希迪智駕融資情況

此次希迪智駕香港IPO募資金額主要用于三部分用途。

一是未來五年內(nèi)研發(fā)需求。包括：新一代自動駕駛平臺研發(fā)，即研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、新一代自動駕駛平臺軟硬件及算法整合；V2X及智能感知升級項(xiàng)目，即項(xiàng)目研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、研發(fā)軟硬件設(shè)備升級等。

二是提高國內(nèi)外商業(yè)化能力，進(jìn)一步加強(qiáng)與國內(nèi)外客戶合作。包括：提升銷售、營銷及交付能力；提升國際化布局，擴(kuò)大海外銷售渠道及銷售網(wǎng)絡(luò)，以及構(gòu)建海外本地化服務(wù)團(tuán)隊(duì)。

三是進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源的潛在投資及并購機(jī)會。希迪智駕還在尋求合適的戰(zhàn)略投資及并購機(jī)會以擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務(wù)，旨在對業(yè)務(wù)資源進(jìn)行有效整合，保證供應(yīng)鏈穩(wěn)定，提升多種應(yīng)用場景交付能力。

招股書顯示，其潛在投資及并購目標(biāo)包括在自動駕駛軟硬件系統(tǒng)、關(guān)鍵零部件領(lǐng)域具有較強(qiáng)研發(fā)、交付實(shí)力的供應(yīng)商；在自動駕駛整車、V2X硬件具有較強(qiáng)生產(chǎn)及交付實(shí)力的供應(yīng)商。

 02

業(yè)務(wù)布局廣泛，營收主要靠自動駕駛礦卡

從募資金額用途也可以發(fā)現(xiàn)，希迪智駕的業(yè)務(wù)線鋪的比較寬，涉及的面也相當(dāng)廣。

首先是其主營業(yè)務(wù)，即自動駕駛業(yè)務(wù)，希迪智駕駛主攻特殊場景下的自動駕駛，包括礦山和物流兩大場景。

希迪智駕元礦山解決方案

其中，礦山自動駕駛項(xiàng)目名為“元礦山”，是一個全棧的自動駕駛礦卡解決方案，旨在實(shí)現(xiàn)包括鉆孔、爆破、挖掘、運(yùn)輸?shù)鹊V山場景關(guān)鍵流程的無人駕駛和智能化操作。

整個產(chǎn)品線包括自動駕駛礦卡、車隊(duì)管理系統(tǒng)以及礦山中臺調(diào)度平臺。

另一個物流場景，希迪智駕的自動駕駛物流車解決方案，主要將目標(biāo)集中在工廠和物流園區(qū)等封閉和半封閉環(huán)境，提供無人駕駛重載物流作業(yè)。

其物流車與礦卡的基本功能類似，可以提供自動駕駛車輛的貨物裝卸、行人與交通工具混行運(yùn)作等等。

在招股書中，希迪智駕表示其自動駕駛業(yè)務(wù)創(chuàng)下多個國內(nèi)的“唯一”和“第一”，包括中國唯一一家在封閉場景、城市場景及城際道路上實(shí)現(xiàn)解決方案的自動駕駛公司；全球最大混編作業(yè)采礦車隊(duì)（包括56輛自動駕駛礦卡，以及500輛有人駕駛卡車混行車隊(duì)）；中國首個全無人駕駛純電采礦車隊(duì)。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年產(chǎn)品銷售收入計，希迪智駕為中國最大的商用車自動駕駛公司，市場份額為16.8%；按2024年產(chǎn)品銷售的收入計，希迪智駕在中國自動駕駛礦卡解決方案市場排名第一。

希迪智駕V2X車路協(xié)同解決方案

另一項(xiàng)在營收上貢獻(xiàn)主要力量的是V2X車路協(xié)同解決方案。主要包括感知技術(shù)、傳感器融合算法、V2X通信功能及交通優(yōu)化算法。

事實(shí)上，作為一家自動駕駛公司，其車路協(xié)同產(chǎn)品的上市時間以及創(chuàng)收時間可以追溯到2018年，較其自動駕駛方案早3年左右。

招股書顯示，希迪智駕是國內(nèi)首批推出商業(yè)化V2X產(chǎn)品的自動駕駛公司。其業(yè)務(wù)的明星項(xiàng)目，就是2020年在長沙落地的號稱全世界最大規(guī)�；�于車路協(xié)同5G+V2X技術(shù)的主動式公交優(yōu)先系統(tǒng)。

最后則是高性能感知方案，產(chǎn)品主要包括列車自主感知系統(tǒng)（TAPS）以及商用車車載智能安全管理解決方案。

其中TAPS是將自動駕駛卡車的自動駕駛感知技術(shù)進(jìn)行平移，用激光雷達(dá)、攝像頭等傳感器為軌道交通提供測速、定位以及障礙物檢測等等。

希迪智駕列車自主感知系統(tǒng)

商用車車載智能安全管理解決方案則是利用高性能互聯(lián)設(shè)備和數(shù)據(jù)分析平臺，降低駕駛風(fēng)險。

從整體來看，至少從招股書信息，希迪智駕各項(xiàng)業(yè)務(wù)還是小有成果。

根據(jù)灼識咨詢資料，其于2018年開始商業(yè)化落地商用車自動駕駛技術(shù)；2019年開始量產(chǎn)V2X產(chǎn)品及解決方案，并在中國七個國家級車聯(lián)網(wǎng)先導(dǎo)區(qū)中的五個先導(dǎo)區(qū)實(shí)施V2X項(xiàng)目；2022年開始量產(chǎn)元礦山及自動駕駛物流車解決方案，截至2024年12月31日，已向客戶交付143輛自動駕駛礦卡及60套獨(dú)立自動駕駛卡車系統(tǒng)；2023年開始量產(chǎn)TAPS及車載智能感知及安全管理解決方案，截至2024年12月31日，已分別向客戶交付80套及8547套。

希迪智駕各項(xiàng)業(yè)務(wù)營收情況

未來，希迪智駕計劃持續(xù)投資自動駕駛技術(shù)，提高產(chǎn)品競爭力；擴(kuò)大銷售并形成長期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系；擴(kuò)大海外影響力及市場份額；吸引及留住全球頂尖人才；有選擇性地投資、并購及建立戰(zhàn)略合作夥伴關(guān)系。

這些目標(biāo)與此次募資金額用途完全對應(yīng)。

03

資金流不算富足，上市只是時間問題

創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)大、業(yè)務(wù)線廣泛，希迪智駕的財務(wù)狀態(tài)如何呢？

總體來看：營收上漲，但也缺錢。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年，其營收規(guī)模分別為3106萬元、1.33億元和4.1億元。

希迪智駕近年財務(wù)情況

可以看到，2024年希迪智駕營收迎來了跨越式增長，增長主要動力是自動駕駛。同比增長超過70.8%，占到其營收總額的62.1%。

除此之外，其V2X業(yè)務(wù)也是主要的營收來源，2022年、2023年?duì)I收分別為306萬元及3681萬元，2024該業(yè)務(wù)營收1億元。

營收占比從2021年的9.8%，提升到2024年的24.8%。不過，需要看到的是，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營收來源具有非常明顯的不穩(wěn)定性。

毛利方面，公司2022年、2023年和2024年，分別為-559.5萬元、2682.3萬元和1.01億元。毛利率依次為-19.3%、20.2%和24.7%。

毛利率的不穩(wěn)定，一定程度上可能與其不穩(wěn)定的營收業(yè)務(wù)構(gòu)成有關(guān)，不過似乎走勢在向好。

支出層面，占比最大的還是研發(fā)，2022年到2024年，希迪智駕的研發(fā)支出分別為1.11億元、9040萬元和1.31億元。同期研發(fā)支出占營收比重從355.8)%下降到47.1%。

凈虧損方面，2022-2024年，希迪智駕調(diào)整后凈虧損為1.59億元、1.38億元和1.27億元。

希迪智駕現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物狀況

截止到2024年底，希迪智駕賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為3.06億元。結(jié)合其經(jīng)營狀態(tài)，上市融資已經(jīng)顯得比較緊迫了。

同時，希迪智駕自動駕駛業(yè)務(wù)主要以賣車為主，收入為一次性的同時，也存在市場總量難題，需要尋求更多的生存之道。

不過，雖然一級市場融資已經(jīng)不太容易了，但上市處于一個相對較好的窗口期。

此外，港股為自由市場，要發(fā)行成功只要實(shí)現(xiàn)兩個條件，合規(guī)滿足要求、有人能夠認(rèn)購股權(quán)。背后多個大資本的希迪智駕，距離上市可能只是時間問題。

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       原文標(biāo)題 : “大疆教父”李澤湘攜紅杉、聯(lián)想押注，希迪智駕沖刺港股“自動駕駛卡車第一股”